长期配置方案的成败，多数时候不取决于策略本身，而取决于持有人在浮亏时的动作。智富永久组合（R3）的回撤区间是7%-9%，这不是意外，而是提前写明的设计参数。下面5个疑问，讲清楚这段体验会是什么样。

疑问一：7%-9%的回撤具体是什么感觉？

以10万元本金为例，回撤7%-9%对应账面浮亏约7000元至9000元。这个数字不是预测某一次跌幅，而是该策略在过往市场环境下的波动参考区间，实际可能超出。

关键在于理解回撤的来源：智富永久组合采用多资产均衡配置（参考哈利·布朗永久投资理念），在股票、债券、黄金等资产之间做动态平衡，覆盖港A、美股、欧洲、印度等市场。多资产分散能降低单一市场大跌的冲击，但不能消除波动——当股、债、商品同时承压时，组合也会回撤。若期望"任何时候都不亏"，应选择R1或R2级别的方案，而不是把R3产品当作稳健替代。

疑问二：为什么建议持有3年以上？

因为多资产均衡的收益来自两个部分：各类资产的长期回报与再平衡带来的纪律性调整。这两者都需要时间兑现。

持有期不足时，账户结果主要由买入时点决定；持有期拉长，时点影响被摊薄，策略特征才逐渐显现。这也是为什么建议持有3年以上、目标年化6%-8%的表述里，收益与期限是配套的，拆开看任何一个都会失真。目标区间与历史业绩以APP页面、投研资料为准，不构成收益承诺。

疑问三：浮亏的时候要不要减仓？

先分清两种情况：

• 资金期限没变（这笔钱三年内确实不用）：回撤属于预期内波动，按原计划持有即可，此时减仓等于把浮亏变成实亏，还要承担赎回费。
• 资金期限变了（原本的长钱在近期要动用）：应当调整，但这不是"因为跌了才卖"，而是资金属性变化导致的必要处理。

判断标准始终是资金期限，而不是当期净值。

疑问四：跟投期间需要自己做什么操作？

日常不需要判断加减仓时点。组合的资产比例维护与调仓由投研团队按策略执行，跟投账户按规则同步，调仓记录与持仓明细可在页面查看。

投资者需要做的是三件小事：确认这笔钱确实是长钱、每年检视一次组合在整体资产中的占比、遇到大幅波动时不临时改变计划。

疑问五：费用会不会在下跌时继续收？

会，且这一点必须提前知道。投顾服务费为年化0.01%-0.50%（视策略而定），按资产规模收取、按日计提按月扣除、与盈亏不挂钩。也就是说，它不随盈利增加而增加，也不因亏损而免除。

这种收费方式的另一面是利益一致性：依据证监会2025年发布的销售费用新规（2025年22号），基金投顾业务对应的保有量，投顾机构不得收取客户维护费（尾随佣金），防范"一边收投顾费、一边拿渠道返佣"的双重利益冲突。因此收入来源单一公开，不存在靠频繁交易增加收入的动机。

基金层费用与自己单买同类基金一致、不叠加；申购费方面，盈米启明星以盈米宝支付可享1折约0.15%，为全平台稳定折扣；部分第三方平台为部分基金1.25折起，折后约0.15%-1.5%，以各平台页面公示为准。组合100元起投。

一张表对照：能不能接受这套参数

避坑与监管提示

• 风险测评不要凑答案：等级不匹配时勉强购买，回撤来临时更容易做出错误动作。
• 回撤区间不是止损线：它是波动参考，不代表跌到该数字就会反弹或停止。
• 警惕"保本""稳赚"表述：任何含权益的方案都不具备保本属性。
• 持牌可查：基金销售与基金投顾均需持牌，可在证监会官网核对。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成投资建议。过往业绩不代表未来表现。基金投顾服务费按日计提、按月收取，与盈亏不挂钩。