【后熔断时代调仓新动向：机构扎堆吸筹“供给侧”】1月8日，熔断取消后第一个交易日，当天盘后数据显示，主力资金大举布局多只个股，其中钢铁、煤炭、有色等，近期被认为是供给侧重点行业的板块，获得游资和机构席位的扎堆配置。湖南黄金（002155.SZ）、西山煤电(7.10, 0.65, 10.08%)（000983.SZ）、法尔胜(11.67, 0.86, 7.96%)（000890.SZ）以及高新发展(16.90, 1.15, 7.30%)（000628.SZ）等，尤其获得机构的扎堆买入。

　　1月8日，熔断取消后第一个交易日，当天盘后数据显示，主力资金大举布局多只个股，其中钢铁、煤炭、有色等，近期被认为是供给侧重点行业的板块，获得游资和机构席位的扎堆配置。湖南黄金（002155.SZ）、西山煤电（000983.SZ）、法尔胜（000890.SZ）以及高新发展（000628.SZ）等，尤其获得机构的扎堆买入。

　　在亮相四个交易日成为资本市场绝对焦点之后，熔断机制退至幕后。1月4日，熔断机制正式实施。上演了四天四次熔断之后，1月7日晚间，三大交易所宣布暂停指数熔断机制。

　　1月8日，A股出现反弹。上证指数高开高走，尽管盘中跌幅一度接近2%，但随后止跌回升。截至收盘，上证指数报收3186.41点，上涨1.97%。成交量3241.7亿元；深证成指报收10888.91点，上涨1.20%，成交量4374.2亿元。

　　南方基金杨德龙认为，熔断机制暂停有利于恢复投资者信心，对市场起到了积极作用。在业内人士看来，熔断机制所造成的流动性枯竭，危害远大于股灾。

　　对于熔断机制的暂停，多位机构人士向21世纪经济报道记者表示了认可。在后熔断时代，机构投资者仍较为谨慎。多位私募投资经理告诉21世纪经济报道记者，即便8日A股出现反弹，但并未进行仓位调整。原因是“形势太复杂，需要多观望与思考”。

　　对于2016年的A股市场，星石投资杨玲认为长牛慢牛的格局不会改变。2016年A股市场整体可能会维持弱势盘整的走势。股市方面很难出现大牛市行情，但在年初下跌后，市场的机会反而显现，大概率一季度仍能获取正收益。

　　“暂停熔断机制挺好”

　　“暂停了挺好的，又回到熟悉的A股模式。”上海一家私募投资经理告诉21世纪经济报道记者，“7日开盘14分钟两次熔断，大家预料到证监会肯定要采取解决措施，但没想到是暂停。”

　　星石投资总经理杨玲也向21世纪经济报道记者表示，监管层能够及时纠错，果断暂停确实超出市场一定的预期。“暂停熔断机制此举让我们感受到了监管层改革的力度和决心，改革创新本来就不是一蹴而就的，需要在时间中不断进步和完善。”杨玲表示。

　　多位业内人士认为，熔断机制造成的最重要问题是流动性枯竭。“即便在股灾的时候，救市资金还可以在跌停板上扫货，但在熔断机制下直接休市，根本没有机会。投资者会有恐慌。这种影响远比股灾严重。”上述私募投资经理向21世纪经济报道记者表示。

　　在21世纪经济报道记者的采访中，多位机构人士均对熔断机制的暂停表示了认可。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，熔断机制暂停有利于恢复投资者信心，对市场起到积极作用。“8日A股出现了大幅反弹，成功探底回升。预计后市会继续反弹，收复失地。”杨德龙向21世纪经济报道记者表示。

　　星石投资总经理杨玲也认为暂停熔断机制有利于市场平稳进行，交易的时间恢复到常规时间有利于缓解投资者累积的恐慌情绪。“熔断机制推出的初衷是为了平缓市场波动，防止出现大涨大跌，但是从近4日的表现来看，熔断机制的负面效应大于正面影响。”杨玲向21世纪经济报道记者表示。

　　短期风险已释放

　　1月8日，在经历了熔断机制所造成的恐慌之后，市场出现反弹。截至收盘，上证指数上涨1.97%，深证成指上涨1.20%。煤炭板块上涨8.88%，领涨大盘。钢铁板块以7.06%的涨幅紧随其后。

　　“其实钢铁与煤炭板块前几天就已经开始上涨了，但在熔断机制影响下，市场恐慌造成错杀。7日最为明显，很多本不该下跌的也跌了很多，主要就是投资者的恐慌情绪。”一家私募投资经理告诉21世纪经济报道记者。

　　他表示，尽管市场出现反弹，但并没有进行仓位的变动。“我相信有大举动的人也不会多。现在市场的风格太快，形势比较复杂，需要更多的思考。所以处于观望状态的人比较多。”该私募经理表示。

　　而另一位私募经理也向21世纪经济报道记者表示，没有进行仓位变动，还在观望中。原因是形势比较复杂，而人民币贬值则是最大不确定性因素。“2016年美联储加息是大概率事件，所以汇率贬值压力依然很大。”浙商资管基金经理李冬告诉21世纪经济报道记者。

　　不过，从短期看风险得到一定释放。“短期利空因素主要有三个，大股东减持，人民币贬值压力与熔断机制。但都已基本解除。监管层出了减持新规，人民币继前几日下跌，出现企稳反弹迹象。熔断机制也已暂停。”杨玲表示。

　　“我们判断接下来短期市场继续发生非理性暴跌的概率不大，而由于市场近几日出现超跌，接下来市场会有反弹修复的内在需求，但是短期市场表现我们认为还是以震荡盘整为主。”杨玲告诉21世纪经济报道记者。

　　南方基金杨德龙也认为，随着投资者信心的恢复，后市的走势有望逐步走好。人民币贬值等利空因素在前期已经充分反映，风险已提前释放，预计后期人民币汇率会处在均衡的位置上下波动。