、同样低迷的成交，投资者难免会想起刚刚过去不久的“股灾”。但在多位机构人士看来，这次与“股灾”显然有很大的不同。

　　融通基金认为，熔断机制触发纯粹是因市场情绪的扰动，去杠杆的股灾不只是影响情绪，其对交易规则的调整会直接导致融资盘强平，交易者被动离场，去年的去杠杆对流动性伤害持续时间更长，本轮恐慌只需情绪稳定，A股会企稳回升。

　　“毕竟杠杆比较少，融资盘少了，手上没有融资的人大概会看着跌，也不会说自己做强行平仓。整体杠杆水平已经下降了，不会像之前股灾那样子。”沪上一家公募的量化投资老总则对本报表示。

　　纵与“股灾”不同，但4个交易日整体市值蒸发近8万亿的情形显示出A股市场参与人的非理性以及“羊群效应”。负面情绪叠加非理性导致的泥沙俱下亦令一些基金经理颇为谨慎：在基本面和政策面尚未出现明显亮点之前，情绪面平复需要时间，加上市场面临的国内外经济金融环境和扰动因素更为复杂，短期内市场震荡调整压力加大。

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