坚持自己的风格
　　在信中，巴菲特表示曾有人要求他动用伯克希尔的巨额现金储备来派发股利。他说，他理解人们对收益的需要。
　　然后他又不遗余力地解释，为什么只要他在位子上就不会有股利派发。
　　巴菲特喜欢股利，伯克希尔所持的很多股票都有可观的分红，并且这些年来对股东也是越来越大方。但他相信，伯克希尔可以将其资金用在有效、增值的地方，比如继续投资已持股票或从事新的收购。现金为王，巴菲特在花现金的问题上不愿意变得更为民主。
　　巴菲特写道：“我曾经犯下很多收购错误，将来还会继续犯错。但从总体上来讲，我们的成绩是令人满意的，这说明，如果我们用于收购的资金是被用于回购股票或派发股息，股东将远远没有今天这么富裕。”
　　话虽如此，当股价相比伯克希尔对自身内在价值的保守估计出现折价时，它还是会回购股票。但这家公司不会付出超过内在价值120%的价格──巴菲特从来不是一个愿付溢价的人，免得他自己和股东付出代价。
　　巴菲特写道：“在回购决策中，价格至关重要。当回购价格高于内在价值，价值也就荡然无存。”