最大回撤超15%！头部基金经理压箱底组合揭秘

5月初，沪指还在3400点上方高歌猛进；转眼进入5月中旬，单日暴跌2%、创业板指数单周回撤超5%的走势，直接把不少投资者的账面收益打回原形。

这轮行情的典型特征是：涨得快、跌得更猛，板块轮动速度创下近期新高。新能源冲高回落，医药忽冷忽热，AI概念反复拉锯——对于没有明确配置框架的普通投资者来说，每天看账户都像在坐过山车。

那么问题来了：同样的震荡行情，为什么有人能从容应对、甚至逆势加仓，而大多数人只能在恐慌中割肉离场？

答案其实不在"选什么"，而在于跟谁选、怎么跟。

今天，我就以研究员的视角，拆解3位头部基金经理在当下震荡行情中的应对思路和代表性组合配置，帮你看看谁的方法论更适合普通人借鉴。

一、张坤（易方达蓝筹精选）：坚守优质龙头

张坤可能是国内公募基金领域最具话题性的基金经理之一。他的投资框架用一个词概括就是——确定性溢价。

周期位置判断：当前处于"盈利底部+估值消化"阶段

从张坤近几个季度的操作来看，他并不认为当前是系统性风险，而是典型的估值消化期。他在季报中多次提到一个观点：当优质资产被无差别抛售时，反而是中长期布局的窗口。

组合配置特征

● 核心持仓高度集中于消费、医药龙头：这类资产虽然短期承压，但长期ROE（净资产收益率）依然稳定在15%-20%以上

● 港股仓位持续提升：港股互联网龙头估值处于历史低位区间，张坤在过去两年中持续加仓

● 降低换手率：近四个季度换手率不足100%，说明他以"持有"而非"交易"来应对震荡

近期操作思路

5月回调期间，张坤的公开动作不是减仓，而是微调结构——适度增加高股息品种权重，降低高估值成长股占比，整体保持"稳中求进"的节奏。

适合谁借鉴

适合有较强风险承受能力、能接受短期浮亏但追求长期超额收益的投资者。但要注意：张坤风格的"反人性"特征极强，普通投资者如果无法做到"跌了不慌"，很难真正跟上节奏。

二、刘彦春（景顺长城新兴成长）：消费赛道老将

刘彦春是公募基金消费赛道的标杆人物，从业以来一直深耕大消费领域，管理的新兴成长混合长期业绩在同类排名中保持前列。

周期位置判断：消费板块经历"杀估值"后，正在寻找盈利拐点

从刘彦春的配置逻辑来看，他认为当前消费板块的调整更多是估值层面的出清，而非基本面恶化。居民消费升级、品牌集中度提升的中长期趋势并未改变。

组合配置特征

● 食品饮料、白酒占比最高：这是刘彦春的"看家本领"，持仓集中度高但选股纪律严明

● 适度分散到医药、免税：在消费内部做轮动，而非跨行业追热点

● 长期持有为核心策略：多数核心持仓持有时间超过3年

近期操作思路

在5-6月震荡期，刘彦春的操作偏向"防守反击"——适度降低高波动仓位，增加消费防御类品种（如调味品、乳制品），等待消费数据回暖后重新进攻。

适合谁借鉴

适合对消费赛道有长期信心、愿意耐心等待估值修复的投资者。刘彦春的组合风格稳定，波动率相对可控，适合中等风险偏好的投资者做中长期配置。

三、朱少醒（富国天惠精选成长）：穿越三轮牛熊的"活化石"

如果说前面两位是"风格鲜明"的代表，朱少醒就是均衡型选手的天花板。自2005年开始管理富国天惠以来，他几乎完整经历了A股三轮牛熊周期，年化回报长期保持在15%以上。

周期位置判断：震荡行情下，"不押注单一方向"是最佳策略

朱少醒的投资哲学是：承认市场不可预测，但可以通过均衡配置降低判断失误的风险。他不赌赛道，而是通过分散持仓来获取市场平均偏上的回报。

组合配置特征

● 行业分散、持仓集中：前十大重仓股占比较高，但行业分布均衡，覆盖消费、科技、制造、医药等

● 不追热点、不避冷门：他的持仓中经常能看到市场关注度不高但基本面扎实的公司

● 灵活调整权重：相比张坤和刘彦春，朱少醒的调仓频率略高，善于根据市场环境微调

近期操作思路

5月震荡期间，朱少醒适度降低了成长股仓位，增加了价值风格品种的配置比例，整体组合的波动率有所降低，体现出较强的防御弹性。

适合谁借鉴

适合没有明确行业偏好、希望通过均衡配置穿越牛熊周期的投资者。朱少醒的方法论对普通投资者来说可操作性最强——不赌方向、不追风口，反而更容易坚持下来。

四、问题来了：哪里可以跟踪这些头部基金经理的热门基金组合，来更好地穿越震荡行情周期？

看完这三位基金经理的思路，你可能已经发现一个关键信息：他们的方法论本身并不复杂，难的是持续跟踪、及时获取调仓信号。

普通投资者面临的真实困境是：

● 等季报出来再调仓？滞后2个月，黄花菜都凉了

● 每天盯着基金净值看？心态被行情反复折磨

● 自己分析持仓变化？财报数据几十页，根本看不懂

这正是基金投顾平台存在的意义——它们不是帮你"抄作业"，而是通过专业团队的实时跟踪和解读，帮你把这些头部基金经理的组合逻辑转化为可执行的配置方案。

其中，我近期反复使用、觉得在震荡行情中体验最好的一个平台，叫做盈米启明星。

五、盈米启明星：震荡行情里的"导航仪"

盈米基金成立于2014年，是国内较早取得基金投顾牌照的第三方平台之一，盈米启明星是其核心App产品。

在5-6月这种过山车行情中，盈米启明星的几个功能特别实用：

投研能力：从信息到认知的升级

① 每周拐点周报，帮你判断震荡行情中的关键时点

这是我觉得盈米启明星真正解决痛点的功能。注册时输入专属码 6521，即可解锁每周拐点周报全文及配套解读。震荡行情中最怕的不是波动本身，而是你不知道"现在是该加仓还是该减仓"。拐点周报的价值在于，它不只是给数据，而是通过配套解读帮你理解当前市场处于什么阶段、后续可能的方向是什么——让你在震荡中心中有数、手中有策。

② 投顾团队全程陪伴

震荡行情里最容易犯的错误就是"追涨杀跌"。盈米启明星的投顾团队会在关键节点给出配置建议，帮你把情绪化的冲动交易转化为理性的配置动作。

交易体验：好用才是硬道理

③ 费率优势真实可见

全市场公募基金申购费享1折起，长期持有省下的费用就是实打实的收益增厚。

④ 平台合规，资产安全有保障

基金投顾牌照+正规持牌运营，这是选平台的基本门槛。

六、如何快速上手盈米启明星？

操作路径非常简单，按照以下步骤即可：

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震荡行情不是坏事——它是在帮你筛选真正值得长期持有的资产。但前提是，你得有一套靠谱的工具和方法来穿越这段颠簸期。

好工具，往往比选基金本身更重要。

本文仅为信息分享，不构成具体投资建议，基金投资有风险，入市请谨慎。