单一的市盈率数值难以判断股票是贵还是便宜，因为行业、市场环境不同。而市盈率分位点（历史百分位）可以告诉你当前估值在历史中的位置，是价值投资的常用工具。

计算方法：统计股票过去5-10年的市盈率（TTM）数据，计算当前市盈率在历史序列中的百分位。例如，当前PE分位点为20%，表示历史上只有20%的时间比现在更便宜。

使用规则：

- 分位点低于20%：低估区域，适合分批买入。

- 分位点在20%-50%：合理偏低，可以持有或定投。

- 分位点在50%-80%：合理偏高，谨慎买入。

- 分位点高于80%：高估区域，逐步卖出。

行业差异：

- 周期性行业（化工、航运）不适用市盈率，改用市净率分位点。

- 科技股估值长期偏高，分位点阈值可上调。

注意事项：

- 历史区间应包含完整牛熊周期，至少5年。

- 对于业绩剧烈变化的公司（如亏损、暴增），分位点失效。

- 分位点只是概率工具，不是精确买卖点。

策略应用：在低估区域定投指数ETF，高估区域分批卖出。历史回测显示，该策略能获得超额收益。

数据获取：国金证券APP可查看个股PE分位点（部分提供）。量化用户可通过QMT接入外部数据（如Tushare）自行计算。10万资金即可开通QMT。

两融账户如果使用分位点策略，注意融资买入的风险。量化社群中有PE分位点策略的源码，可供参考。对于大多数投资者，学会使用分位点，就可以避免追高杀跌。