在股票分析软件中，经常看到“前复权”、“后复权”选项。如果不理解复权，可能会对股价走势产生误判。下面解释复权的含义及使用场景。

为什么要复权？股票分红、送股、配股后，股价会进行除权除息，导致价格出现跳空缺口。如果不复权，技术指标（如移动平均线、MACD）就会失真。复权就是通过调整历史价格，消除除权影响，使价格连续。

前复权：以当前价格为基准，将历史价格按复权因子向下调整。调整后，当前价保持不变，历史价变低。例如，某股票现价10元，历史上曾经10送10，前复权后，送股前的股价会自动减半。前复权的优点是当前价格是真实价格，符合看盘习惯。缺点是历史价格不是当时实际成交价。

后复权：以上市首日价格为基准，将历史价格向上调整。调整后，历史价保持不变，当前价变高（包含所有分红送股收益）。后复权能真实反映股票的历史实际涨幅。例如，某股票上市1元，经过多年分红送股，后复权价可能达到100元，表示累计涨幅100倍。

不复权：不进行任何调整，直接显示历史实际价格。除权缺口保留。不复权适合观察除权缺口和填权行情。

使用场景：

- 技术分析：用前复权或后复权均可，但需保持一致性。常用前复权，因为当前价格准确，便于设置交易价格。

- 计算长期收益率：用后复权，包含分红再投收益。

- 观察除权缺口：用不复权。

常见误区：有些投资者看到前复权后的股价历史低点可能为负数，这是正常的，因为分红超过股价。例如，某股票经过多年分红，累计分红超过买入价，前复权后历史股价会变成负数。

量化回测中的复权：QMT等专业终端默认使用后复权数据进行回测，确保指标连续。实盘交易使用实际价格下单，回测结果需要进行折算。建议用户使用后复权计算信号，然后对比实际价格调整仓位。

国金证券的QMT提供复权数据接口，用户可以自由选择复权方式。10万资金即可开通。两融账户的维持担保比例计算使用实际价格，不复权。量化社群中有关于复权处理的详细讨论，避免回测和实盘不一致。