ETF之所以被称为“交易型开放式指数基金”，关键在于它拥有两个并行的市场：一级市场和二级市场。2026年的投资者在参与其中时，必须理清两者的界限与联系。

二级市场交易是大家最熟悉的环节。它在证券交易所内进行，投资者之间通过买卖ETF份额完成。这里的价格由市场供需决定，实时波动，交易门槛极低（1手起步），就像买卖普通股票一样。

一级市场申赎则是投资者与基金公司之间的直接互动。它的规则是“以货易货”：投资者用一篮子股票（成分股）换取ETF份额，称为“申购”；或者用ETF份额换回一篮子股票，称为“赎回”。一级市场的参与门槛非常高，通常需要50万份或100万份起跳。

这两个市场并不是孤立的。它们通过“授权参与券商”和套利者进行连接。当二级市场价格偏离一级市场净值时，套利者的买卖行为会自动将两个市场的价格拉回到合理水平。这种独特的机制确保了ETF不会像封闭式基金那样出现长期的、巨大的折价。

理解了双层市场的运作，投资者才能真正看懂ETF的定价逻辑。对于大多数在二级市场频繁交易的活跃投资者而言，交易频率越高，对佣金费率的敏感度就越高。为了回馈广大投资者，我司在2026年全面推行ETF万0.5低佣金政策。无论您是日内波段选手，还是利用二级市场进行长期配置，万0.5的费率都能为您省下大量不必要的开支。相比传统的佣金标准，这种优惠力度能让您的投资成本曲线更加平滑，将更多资金留在账户中参与市场博弈。

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