【市场判断】

海外方面，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.53%，标普500指数跌0.51%，纳指跌1.51%。中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.95%，万得中概科技龙头指数跌2.80%。

国内方面，昨日市场继续反弹，全市场有3141家个股上涨，市场赚钱效应仍然较强。市场成交量达到2.50万亿，较上一日萎缩了623亿。截止收盘，沪指涨0.85%、深成指涨0.21%、创业板指跌0.40%。

在领涨热点方面，光伏继续走强，源于有消息称马斯克旗下团队访问部分光伏企业，为板块带来进一步催化。煤炭大涨，源于印尼暂停煤炭出口催化。

走势落后方向上，AI应用走弱，源于美股软件板块大跌，带来情绪压制。半导体板块走弱，源于海外市场对AI叙事产生分歧，影响了AI硬件方向。

整体来看，昨日市场震荡上行，风格出现剧烈切换。低位顺周期板块大涨，而科技主线在海外突发利空下，跌幅较大。板块轮动进一步加速，高低位切换迹象凸显，表明市场风险偏好仍然不高。

昨日以AI为代表的成长板块，在海外消息面冲击下出现明显调整。从表面看，这次的调整主要受到AI初创公司Anthropic推出企业级产品的影响，市场担心AI软件行业竞争加剧，盈利前景不确定性增加。这种担忧情绪从软件领域蔓延到整个AI产业链，引发了对产业前景的集体性疑虑。

但深入分析可以发现，市场反应似乎有些过度了。这次调整的实质，更像是市场借机对前期涨幅较大的AI板块进行估值重估，而非基本面发生根本性变化。值得关注的是，一些优质的AI硬件标的也被无差别抛售，这反映出市场情绪的短期波动特征。事实上，从产业逻辑来看，AI应用的蓬勃发展反而会持续拉动对底层算力的需求，这个长期趋势并没有改变。

回顾历史，在新兴产业的成长周期中，类似的波动其实相当常见。去年四季度AI板块也曾经历显著回调，随后随着产业进展的确认，市场重新回归理性。当前的调整更像是长期趋势中的短期休整，只要AI技术迭代的方向不变、宏观环境保持稳定，产业发展的长期逻辑就依然成立。

短期来看，在连续两日反弹后，主要宽基指数基本收复了周一的下跌，上证上方面临20日均线的压制，同时也已经临近前期宽基ETF放量的密集成交区，继续向上阻力加大，指数或将转为震荡。风格层面，市场切换较为明显，低位走强高位滞涨表明市场存在一定程度上的避险情绪。当前市场完全倒向低位周期板块的证据并不充分，且历史数据显示2月小盘风格明显占优。因此，我们认为市场风格以均衡为主，在海外市场情绪平稳后，科技资源等主线方向仍是布局机会。

那么，从资金和热度两个方向来看,具体的热点板块有哪些呢？1）煤炭：受印尼禁止煤炭出口事件催化，板块出现涨停潮。与1月末白酒较为类似，持续性待观察。2）太空光伏：属于商业航天的细分方向，近期受马斯克传言催化。当前市场主题投资热情并不高涨，板块持续性不一定会很强。3）保险/建材：风格均衡背景下，低位可配置的方向，但不宜过度追高。4）高位资源/科技：近期表现疲软，主要还是1月涨的太多，现在仍在消化浮筹。短期海外AI叙事分歧较大，板块后续机会需要等到海外情绪企稳。

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【热点速递】

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（注：市场有风险，投资需谨慎）