【市场判断】

海外方面，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.58%，标普500指数涨0.03%，纳指涨0.28%。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.26%，万得中概科技龙头指数跌0.19%。

国内方面，上周五指数震荡上行，全市场有3707家个股上涨，市场赚钱效应维持高位。市场成交量达到3.12万亿，较上一日放大了4017亿。截止收盘，沪指涨0.33%、深成指涨0.79%、创业板指涨0.63%。

在领涨热点方面，光伏设备板块大涨，源于太空光伏概念催化。能源金属板块大涨，源于碳酸锂期货大涨创出新高。

走势落后方向上，保险板块继续走弱，源于板块防御属性较强，市场强势背景下走势疲软。煤炭板块跌幅居前，源于板块短期缺乏新的催化。

整体来看，上周五市场强势上涨，尽管盘中宽基ETF继续放量，但对市场赚钱效应影响明显减弱，中证500、1000等中盘股指数纷纷创出新高。当前市场热度较高，指数量能再次提升至3万亿以上，行情延续强势。

截至上周五，公募四季度持仓数据披露完毕，资金从科创板转向创业板，后者仓位提升1.16个百分点至24.82%（历史96.9%分位），风格偏向中小盘；大类行业加仓资源、金融、材料，减仓TMT及必需消费。

梳理数据可提炼四大关键线索：一是居民赎回压力显著缓解，2025年四季度主动偏股基金净赎回份额较三季度减少919亿份，2026年被动减持压力进一步减弱；二是被动型与固收+基金成居民入市新载体，2026年存款、理财到期高峰临近，未来有望进一步为市场带来增量资金；三是TMT配置未现拥挤，25年四季度仓位小幅回落，虽绝对水平偏高但拥挤度可控，增配路径类似2021-2022年新能源，后续或继续提升；四是资源品仓位创历史新高，当前资源板块处于上行周期，受多重因素支撑，机构虽已加仓但仍处低配状态，行情具备延续空间。

当前春季行情仍处蜜月期，指数走出量价齐升的强势节奏，中小盘指数屡创新高，体现出资金较高的活跃度。短期来看，部分中小盘指数出现一定超买迹象，且宽基ETF的持续放量也起到了一定的降温作用。不过，鉴于当前市场具备较强的做多一致性，且国内外环境较为平稳，暂未有明显的负面预期形成，预计市场赚钱效应仍会持续扩散，行情或维持高位运行。

那么，从资金和热度两个方向来看,具体的热点板块有哪些呢？1）商业航天/太空光伏：资金和热度快速提升，受马斯克达沃斯论坛讲话催化，太空光伏成为新的炒作方向。鉴于当前市场热度很高，预计太空光伏仍有上行空间，商业航天需关注前高阻力区域。2）化工/有色金属：机构资金介入较深，热度维持较高水平。板块是顺周期中的核心方向，维持震荡上行趋势。3）AI算力/半导体（设备/存储）：资金和热度较高，维持震荡上行趋势，关键均线位置可逢低布局。4）机器人/电网设备/新能源:资金和热度较高，也属于趋势上行板块，适合逢低布局。其中新能源在太空光伏概念催化下大幅走强，有一定持续性。5）AI应用：资金和热度一般，作为前期强势题材，主要跟随商业航天反弹，暂未走出独立性。

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

黄金白银均刷新历史新高 铜锡镍大涨
西南证券金属研究团队建议把握四条主线:一是分母端扩张:黄金中长期看多方向较一致,把握交易节奏,主要关注美联储降息预期和贸易战边际变化。金银比价较高,带来白银上涨动能较大,白银标的也应重点关注。二是分子端改善:2025年氧化铝下跌带来电解铝单位盈利明显改善,吨铝盈利或将继续维持较高位置,但是也应警惕短期需求走弱带来的价格回落,铜铝都是如此。三是稀土等关键优势矿产,稀土、锑、钨板块或有更好表现。四是反内卷带来供给侧的扰动机会,碳酸锂板块周期反转。

北京商业航天产业高质量发展推进会达成系列成果
当前低轨卫星主要集中在空间段以及地面段的基础设施建设,短期聚焦卫星制造领域。上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产,有望率先受益。

风电装机持续增长 预计今年新增1.2亿千瓦 
风电出力曲线与负荷需求匹配度较高、市场化竞争电价波动性小,“十五五”风电在新能源装机占比有望从25%提升至50%。预计“十五五”风电增量重点向海发展,海风规划有望加速。

（注：市场有风险，投资需谨慎）