【市场判断】

海外方面，受马丁路德金纪念日影响，美国股市与债市周一休市。此次关税威胁的首轮市场影响率先在欧洲本土显现。 泛欧斯托克600指数收跌1.18%，德国DAX 30指数跌1.34%，法国CAC 40指数跌1.78%。

国内方面，昨日指数小幅上涨，量能明显萎缩。全市场有3409家个股上涨，市场赚钱效应有所改善。市场成交量达到2.73万亿，较上一日萎缩了3243亿。截止收盘，沪指涨0.29%、深成指涨0.09%、创业板指跌0.70%。

在领涨热点方面，贵金属板块大涨，源于黄金价格创出历史新高。电网设备板块大涨，源于北美缺电逻辑进一步强化。

走势落后方向上，AI应用方向继续走弱，源于市场投机情绪明显消退，板块连续大涨后迎来情绪退潮。通信设备走弱，源于部分公司业绩低于预期。

整体来看，昨日市场延续分化态势，权重低迷，而微盘股指数则创出新高。近期市场资金面出现明显分化，宽基ETF的巨额净流出与两融余额持续大增并存。这种分化意味着市场分歧较为明显，波动可能加剧。

昨日，2025年经济数据全面出炉。2025年，中国经济在波折中彰显韧性，圆满完成全年5%的增长目标。第四季度经济运行态势平稳，GDP同比增长4.5%，结构优化的特征更加鲜明。一方面，经济“新”的动能持续增强。以高技术制造、装备工业为代表的新质生产力发展迅猛，出口展现出超预期的强劲动力，成为经济增长的重要“稳定器”。物价水平在四季度有所修复，企业预期和信心得到改善。另一方面，经济“稳”的基础仍在巩固。消费市场稳步恢复，服务消费成为亮点。投资结构不断优化，制造业投资保持增长，基建投资重心正向新型基础设施等领域转移。尽管房地产行业仍在调整，但政策正积极引导其向新发展模式转型。展望未来，内需潜能有望逐步释放，政策调控兼顾“逆周期”与“跨周期”，预计2026年国民经济将在结构调整中实现质的有效提升和量的合理增长，这有助于进一步夯实市场基本面，为中期持续慢牛打下坚实基础。

短期来看，海外市场扰动有所升温，美联储新主席人选悬而未决，全球股市集体承压；而国内正值业绩披露窗口，叠加昨日主要宽基ETF继续放量，资金分歧仍然明显。不过，前期累积的较强赚钱效应与充沛量能托底，市场情绪依旧保持活跃。后续的关键在于量能，如量能依旧能维持在2.5万亿以上，则市场仍会较为活跃。但若量能短期收缩太快，则热点板块的赚钱效应可能明显收缩。

那么，从资金和热度两个方向来看,具体的热点板块有哪些呢？1）AI算力/半导体（设备/存储）：资金和热度较高，市场认同度高，呈趋势上行态势。2）机器人/电网设备/新能源:资金和热度较高，短期催化较多，维持震荡上行趋势。3）化工/有色金属：板块中期逻辑依旧顺畅。机构资金介入较深，但热度不如科技成长。短期化工弹性大于有色。4）商业航天/AI应用：热度很高，但资金分歧较大。短期先看企稳，个股局部机会较多。5）旅游：资金及热度均不高，主要博弈春节长假旅游旺季。板块刚开始启动，预计短期仍有空间。

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

卫星互联网组网加速行业步入快速发展期
2025年，中国星网(GW星座)曾在9天内完成3次发射，在轨卫星数量快速增长；多家民营火箭公司(如蓝箭航天)在2025年进行了关键测试或试飞。

AI需求向好叠加成本上涨 覆铜板价格上调
AI需求持续强劲，对覆铜板的技术要求持续提升，2026年英伟达Rubin部分PCB开始采用 M9材料，谷歌新的TPU产品也有望采用M9材料，1单位高端CCL产能需要挤占4-5单位的普通产能，从而导致中低端覆铜板的供给越来越紧缺。另外，原材料上涨，也推动覆铜板通过涨价进行成本传导。

“史上最长春节假期”催热旅游市场　旅游板块望迎来业绩与估值双重修复 
招商证券认为，随着近期以来政府多次提及扩大内需以及提振服务消费，叠加鼓励工会开展春秋游以及支持发放文旅消费券，以OTA、酒店、景区为代表的出行板块有望迎来政策利好。

（注：市场有风险，投资需谨慎）