很多投资者，买入万能险，看中的是基本为零的风险及高于银行理财产品的收益，而保险公司却把原意为避险的资金，“错配”为高风险的上市公司股票。这也让个别激进的保险公司的万能险产品也遭到质疑。

　　这几年，中小保险公司通过万能险等产品迅速积累资金。产品期限也不会太长，最短瘦身至1年。保险公司通过这些资金获取高额收益，进行期限错配也是一个必然选择。“错配”所带来的风险确实不容忽视，做好了皆大欢喜，而做错了，面临偿付能力不足和资金断裂的风险。

　　在大多分析师看中险资增持或者举牌的概念时，也有分析师则提出相反的意见。华南一位证券分析师则称，现在“避险资金”成了部分保险机构配置“风险资产”的主要杠杆资金来源，这属于一种“被动加杠杆”，有较大的“资产错配”风险。

　　“在大部分资产的收益率都在下降的环境下，股市真的能‘独善其身’吗？”该分析师称，今年上半年的“泡沫1.0”，是在全市场资金的风险偏好整体提升的环境中出现的，因此杠杆资金入市后，其对手盘也是风险偏好型资金，大家一起推高了股价；但这一次场外资金的避险情绪已经很高，并造成了场内资金的‘被动加杠杆’，待这些杠杆资金入市后，其对手盘的风险偏好可能已经明显下降，这时候要再推升一个“泡沫2.0”的难度会很大。

　　最后，该分析师称，股市收益率也会逐渐跟随其他资产一同下降，大家要做好过较长一段时间“苦日子”的准备，能持续赚钱的股市投资热点将越来越难把握。保监会近期也出台《保险资金运用内部控制指引》，要求险企针对不同资产配置建立具有针对性的风控体系并聘请第三方开展保险资金运用内部控制专项审计。

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