估值和杠杆资金。估值跟2014年比较起来，估值的情况是不一样的。今年有两三万亿资金的投放，整个市场在上半年出现了非常疯狂的一轮牛市。至于估值和场外资金的输出，明年很难出现再像今年上半年的走势。但好的方面是，我们依然难以看到特别特别悲观的因素，不好的地方就在于估值和杠杆资金的消失，会导致可能没有单边上涨的战略行情。”基于此，朱雀将明年的投资基调定位“放低预期回报，择时主动出击”。

　　景林资产也认同目前A股市场的整体估值仍在合理区间，只是个别股票及板块估值较高。“目前整体估值合理，部分股票太贵，明年指数可能还是区间震荡，要精选个股。”该公司董事总经理田峰认为。

　　在一篇谨慎乐观声中，甚至有私募认为，A股目前正在3600点左右蓄势待发，明年上半年市场将重新进入快牛通道，再创新高。

　　“今年上半年的快牛走势，最主要的原因是‘改革牛’+‘杠杆牛’。而明年改革预期依旧存在，并有可能真正释放出改革红利，资金方面虽然场外杠杆被清理，但场内合法配资渠道依旧通畅，加上资产荒的因素，明年盯着A股的钱会更多。”创势翔投资董事长黄平说。