近日，美联储公布了12月货币政策会议纪要，显示内部对降息的分歧达到了近年来的新高度。此次会议以9:3的投票结果通过了下调利率25个基点至3.50%-3.75%的决定，而反对票数量之多，为2019年以来所罕见。

在降息问题上，美联储内部形成了鲜明的鹰鸽两派。鹰派代表，如美联储理事米兰，虽然未直接提及，但据分析，其立场与另一位连续三次主张激进降息50个基点的观点相似，认为当前劳动力市场疲软，需要更强的刺激措施来提振经济。然而，鸽派则持相反意见，他们强调就业风险，担忧过度紧缩可能对经济造成负面影响。

值得注意的是，地区联储主席施密德与古尔斯比作为反对降息的代表，他们认为通胀仍高于目标水平，且经济展现出足够的韧性，无需急于降息。这一立场使得政策路径的不确定性显著上升。

市场对此反应迅速，联邦基金期货数据显示，投资者预期到2026年至少会有两次25基点的降息。然而，这一预测与美联储内部的点阵图预示存在出入，反映出市场对未来货币政策走向的复杂看法。

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