市场研判：“春季躁动”的前奏窗口期

今天三大指数集体红盘收涨，沪指在3900点上方稳扎稳打，创业板指领涨。更具里程碑意义的是，A股年内总成交额首次突破400万亿元大关，这反映出市场流动性的极度充裕。

但是，在这一片红火中，多少有些“冷热不均”。能源金属与电池板块强势爆发，而商业航天、旅游酒店却陷入回调。在这种“指数进一退半、板块频繁轮动”的震荡市里，单纯靠“守株待兔”还能躺赢吗？

我们认为，市场正处于“春季躁动”的前奏窗口期。虽然外部流动性预期偶有扰动，但内部政策底已现，且具备极高景气度的细分赛道（如锂电、AI）正在通过放量上涨证明其吸引力。当前，“防御与弹性并重”是应对跨年行情的最佳姿势。

【发车止盈策略】：止盈有色，聚焦均衡

1.止盈调仓：战术腾挪，增配宽基

本周，叩富定盈组合完成了一次重要的“战术腾挪”。对有色金属板块进行获利了结，该标的自组合7月17日成立以来，累计贡献超45%的收益。

叩富定盈组合累计收益贡献（以叩富稳盈组合持仓为参考）

止盈的仓位切换至中证A500。之所以在这个时点切入，是因为在震荡市中，全行业的均衡布局是抵御结构性风险的“压舱石”。

本次止盈并非看空，长期依然看好能源金属，并在今日行情验证逻辑后，择时再度买入，捕捉弹性。

2. 发车逻辑：均衡配置，“底仓稳健 + 成长弹性”

本周发车标的一览

本周发车及调仓8只标的跟踪指数估值数据

稳健底仓：锁定确定性与溢价

中证A500： 作为核心“压舱石”。为何险资、理财子和外资都在疯狂涌入？因为其“行业均衡+龙头优选”的逻辑，完美契合了当下资产荒背景下对高素质核心资产的需求。它不仅能跟上大盘，更能在分化中通过配置优势跑赢。

国证自由现金流：寻找估值的“绝对安全垫”。目前该指数PB处于历史极低位。在不确定的市场中，拥有充足现金流的企业不仅抗风险能力强，且在历史回测中表现出极高的盈利概率。

成长弹性：深挖政策与产业共振

恒生科技：超跌后的“估值修复”。在经历了显著回撤后，港股AI科技龙头的估值已进入合理区间。随着资金连续30多日净申购，港股科技股正处于爆发前夜。

南向本月净买入273亿

中证电池：供给侧逻辑的反转。碳酸锂价格近期暴涨，产业链开启去库态势。随着储能爆发和固态电池技术的不断催化，电池板块已告别“至暗时刻”，进入盈利改善的修复通道。

港股通医药：把握“出海+创新”的双重红利。医保目录更新为创新药提供了长期支撑。在BD（商务拓展）空窗期回调后，具备国际化能力的药企估值性价比凸显。

沪港深云计算：拥抱AI的“慢思考”时代。算力是AI的中长期基建，随着6G技术白皮书发布和AI模型效率提升，云计算板块的成长确定性极高。

证券公司30：布局对未来市场回暖的信心。虽然过去1年超额收益偏弱，但当前估值仍处低位，若指数突破可能带动β行情，叠加行业并购重组主题性机会，本轮牛市中券商或有不俗表现。