收购梦网，切入移动互联网流量经营业务

　　公司于2015 年收购梦网科技，由电力设备制造切入移动互联网流量经营，商业模式实现跃升（ROE 由不足5%升至约15%）。我们预估梦网科技主攻的商业模式2017 年对应的目标市场容量为1,000-2,000 亿，而2014 年梦网科技营业收入为5.89 亿，增长空间巨大。

　　企业短信，稳定增长

　　我们预估中国企业级短信未来三年市场容量的复合增长率不低于50%。驱动因素为，个人隐私和网络安全更为受到重视，银行安全短信、网络密码认证、快递和网购等业务爆发式增长，梦网科技为受惠者。

　　移动流量，展翅飞翔

　　我们认为，移动流量经营业务的客户与公司现有的短信业务重合度高，客户粘性好，潜在变现模式丰富，为重要的引擎。并预估该业务未来三年的年复合增长率不低于80%。

　　我们首次覆盖给予【买入】的投资评级，基于2016 年PE50.0x，目标价设定为33.90 元，目前隐含上涨空间62%