推荐逻辑：国内宽带网络万亿级投资、海外市场拓展进入高端市场突破期、光通信行业应用不断扩大，三驾马车拉动公司光通信主业未来稳定增长，安全边际高。全资子公司烽火星空是国内大数据信息安全龙头，对标公司Palantir估值200亿美元，在全球反恐形势愈发严峻的背景下，我们认为烽火星空的价值被市场严重低估。

　　受益于“宽带中国”和4G建设，国内光通信业务将稳定增长。“宽带中国”、《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意见》等政策推动城市光纤网络和4G网络建设加速，国家提出2015年网络建设投资超过4300亿元，2016-2017年累计投资不低于7000亿元，万亿级投资将继续推动国内光通信行业景气。烽火通信在三大运营商传输系统采购中长期保持领先市场份额，作为国内光通信行业龙头，公司将持续受益。

　　高端市场突破+“一带一路”提速，公司海外业务还将继续维持快速放量。一方面公司海外业务拓展进入高端市场突破期，中兴高端市场突破阶段是中兴海外市场业务最快放量阶段，期间海外收入年复合增长率37.6%，类比中兴海外拓展路径，公司海外业务还将继续维持快速放量。另一方面，公司过去已在“一带一路”国家深耕多年，国家“一带一路”战略将为公司海外业务加装提速器。