大何未来预期指数估值表（每周更新）

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未来预期晴雨表理解：

（1）晴空万里：未来预期极佳，受强政策支持、宏观向好或需求旺盛驱动，适合超配。

（2）多云转晴：预期好转，行业面临政策利好或业绩回暖，适合增配。

（3）风平浪静：预期平稳，基本面稳定但缺乏强催化，适合中配。

（4）晴转多云：预期下滑，面临增长放缓或政策不确定性，建议谨慎。

（5）山雨欲来：预期较差，受经济下行或高估值压力影响，建议减配或回避。

低估机会解读：

1、中证消费，适合高配

CPI同比回暖、盈利-估值性价比占优催化，消费风格或将迎来轮动补涨。消费ETF标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。

据统计局，10月社零总额同增2.9%至4.6万亿元，略高于一致预期（2.7%），增速较9月-0.1pct，增速放缓主要受汽车、家电等降速的影响，除汽车外的消费品零售额同增4.0%。得益于中秋国庆双节的假日经济效应，以及“双十一”大促周期提前，基本生活类商品销售增势向好，金价新高带动投资型需求高增。情绪消费延续高景气，金银珠宝需求受金价新高带动。

CPI环比涨幅扩大，关注扩内需促消费政策的进一步发力。10月CPI同比+0.2%，涨幅环比扩大0.1pct且略高于季节性水平，主因假日经济带动服务价格，以及促消费及反内卷政策带动工业消费品价格有所回升。10月服务价格环比上涨0.2%，影响CPI环比上涨0.07pct。剔除食品和能源的核心CPI同比+1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高。

展望后续，市场需求仍待进一步修复。高层规划提出大力提振消费，扩大优质消费品和服务供给，以放宽准入、业态融合为重点扩大服务消费等，有利于品质消费、体验型消费等加快发展，助力优质国货品牌持续扩大市场份额。相关提振内需措施的落地及细分品类赛道机遇值得关注。服务消费的拐点与改善幅度均将优于商品消费。

2、光伏产业，适合标配

全球缺电+降碳诉求驱动未来3—5年全球范围内清洁电源、新型电网建设大周期带来的丰富投资机会，储能、绿氢氨醇是显著增量环节，风电、光伏、电网也仍将保持高强度投资。

消息面，据中国新闻网，11月17日至20日，2025第八届中国国际光伏与储能产业大会将在成都举行。本届大会以“光储同辉融合赋能智创未来”为主题。大会聚焦“风光储氢电充”等新能源、新材料、新装备产业链资源、技术、人才优势，吸引阳光电源、美科股份、京运通等产业链各环节约5000家企业参会、参展。截至目前，超过100家海外采购商已确认参会，并采购新能源优质产品。