在周一蓝筹股带动股指大幅反弹之后，周二小盘成长股再度接过了上涨的接力棒，不过蓝筹股的集体休整使得股指整体呈现窄幅震荡的走势，沪深两市股指也是涨跌互现，市场成交回升至7000亿元的水平。市场人士认为，在目前的整体环境下，投资者选择空仓休息固然可以，但不宜过于看空后市，春季行情的确定性正随着调整的持续而概率大增。

从市场全天的走势来看，上证指数呈现围绕周一收盘点位窄幅震荡走势，盘中跌破3500点整数位即被拉回;而深成指则在创业板大幅反弹的带动下有所上涨，但涨幅也相对有限。上证指数最后报收3510.35点，下跌10.32点，跌幅0.29%，成交2763亿元;深成指报收12495.25点，上涨94.66点，涨幅0.76%，成交4383亿元;创业板指数报收2745.70点，上涨36.43点，涨幅1.34%，成交1109亿元。两市全天资金净流出48亿元。

对此，一位私募基金人士称，其实临近年底市场走势的一个整体基调就是“跌不深”。所谓的跌不深，就是可能会有所调整，但整体下跌空间不会很大，在市场资产荒的背景下，股指跌幅过大肯定会有人逢低加仓，近来持续出现的保险资金举牌潮其实就是最好的体现。但由于临近年底，机构投资者在全年收益基本确定的情况下，在大举加仓的概率也相对较低，等平稳调整度过年底这段时间，传统的春季行情出现的概率也会更大。

申万宏源证券首席策略分析师王胜也认为，就近期的走势而言，投资者可以选择休息，但看空无益，调整使得春季躁动行情更加确定。再次强调“春季躁动”仍是确定性的机会，年末调整或许还未结束，但调整将使得“春季躁动”演绎得更加精彩。

这一判断基于6方面的预期差：1)全球大同，美联储连续加息概率本就不高，更重要的是，市场充分了解预期管理是美联储货币政策框架的重要组成部分，因此对于美联储“威胁”继续加息也有预期。

2)面对“钱多+资产荒”的大背景，保险和银行等资产配置机构将加配权益的论断正在被证实.“偿二代”环境下，举牌和购买因为基金的风险因子更低，成为保险加配股权的首选路径。尽管保监会发文加强保险公司资产配置审慎性监管，但是财税总局试点购买个人健康险部分保费税前扣除，进一步增加了保险公司的保费收入增长预期，监管政策变化的总体影响中性。

3)关注中央经济工作会议超预期的可能性。近期，改革预期持续发酵，涉及供给侧改革、创新发展战略以及防范金融市场系统性风险等重点方向，中央经济工作会议可能对这些内容进行细化。

4)SDR之后仍有必要管理人民币贬值预期，短期避美联储加息锋芒，加强资本管制成为防止资本外逃主要手段，但汇率的预期管理将很快卷土重来。而人民币贬值压力的释放也为后续外资大举流入A股市场奠定了基础，人民币贬值对于A股市场的负面冲击不宜过度解读。

5)市场整体仓位已明显下降，私募基金总体仓位维持低位，近期市场调整公募基金“看空做空”，是推动市场调整的边际力量。低仓位看空比例明显上升，微观结构持续改善。

6)“底线思维”仍至关重要，如果年末能够有调整，会提高配置资金入市的意愿和规模，提升向上逻辑兑现的概率。而管理层维护金融市场稳定仍是重要任务。市场正在积蓄力量，短期调整使得“春季躁动”行情更加确定。

王胜同时认为，注册制改革进程可能迎合市场的最乐观预期。在平行世界，大股票和小股票都有机会，缠绕前进，但全面的风格切换难以出现。

王胜的这一判断从本周2个交易日蓝筹股和小盘股各领风骚中也得到了部分印证。