安信高善文：经济增速趋势性减速很难避免

　　安信证券首席经济学家高善文预计，2015年中国GDP年潜在增速7%，2020年潜在增速在5%-5.5%区间，中国经济增速趋势性减速很难避免。

　　高善文认为，增速下滑有两个关键原因，一是中国人口红利正在消失，正在转入负面的拖累；二是中国重化工业工业化所推动的高增长开始出现转折，由此带来经济的下沉。因此，中国经济潜在增速继续下降，到2020年很难超过6%。

　　目前由于传统行业向下趋势过快，而转型向上增速力量不足，造成GDP整体仍在下降，但当传统行业向下力量枯竭后，经济底部就会开始。尤其是第三产业尤其是包括通信和信息、社会保障、教育、文体娱乐、公共设施等其他行业的增速逆市上升，转型实际已经开始。

　　至于通货膨胀，高善文判断，由于农民工工资高速增长时代结束、未来五年时间国内粮食市场将处于熊市调整，通胀平均水平处于下降趋势。他预测，从2016年到2020年，通胀平均水平将从3%到1%，这意味着经济非常差的时候，通胀平均水平可能在1%以下。

　　他认为，通胀平均水平下降，会带来金融市场利率中枢的下降、大量的资本流出和外债的去杠杆，人民币贬值压力将逐步减缓。不过，汇率水平下降与大量资本流出不一定对应股票市场下跌，可以类比日本与美国曾出现的情况。