在宏观经济疲弱、IPO重启、市场资金面紧张，以及美国QE即将退出等诸多利空影响下，上周深沪两市呈单边下跌、震荡探底走势。沪指在2200点失守之后，再次迅速跌破2100点心理关口，最低探至2042点，周K线报收2073点。至此，在十五个交易日内，沪市跌幅12%，深市跌幅16%，双双创下近半年以来的新低，同时，市场也完成了由牛到熊的转换。
   经济增速减缓、IPO重启，令市场信心受到打击，而美国退出QE，以及银行间拆借利率持续上扬并创历史新高，则引发市场对资金面的担忧。一个疲弱状态的市场，本就难以禁受利空的打击，更何况还是多重利空的共振作用。因此，股指大跌之后，只经过短暂横盘又迅速再创新低，也就在所难免。
   我们认为此轮下跌，最根本的原因还是来自资金流动性危机。特别是央行维持现有货币政策，不为市场注入新的资金的态度，似乎在暗示货币政策已经由简单的数量调控，逐渐转向质量和结构的优化，是高层在倒逼地方和企业主动转方式、调结构。因此，未来的行情走向，仍然受到资金供应的制约，央行将继续实施稳健货币政策，市场仍将是资金面偏紧的局面。大盘近期虽然有超跌反弹的需求，但其力度恐怕也非常有限，所以我们仍然建议投资者逢高降低仓位，轻仓操作，静待行情企稳。

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