【市场判断】

海外方面，美国三大股指小幅收跌，道指跌0.38%，标普500指数跌0.5%，纳指跌0.5%。美股三大指数均录得三连跌。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.42%，万得中概科技龙头指数涨0.79%。美国8月耐用品订单初值环比增2.9%，预期减0.5%。

国内方面，昨日市场分化明显，指数整体强势，但个股表现较弱。全市场有1456家个股上涨，市场赚钱效应大幅回落。市场成交量达到2.39万亿，较上一日放大了445亿。截止收盘，沪指跌0.01%、深成指涨0.67%、创业板指涨1.58%。

在领涨的热点方面，游戏、互联网电商等板块走强，源于资金聚焦AI炒作，由AI算力轮动至AI应用。金属铜板块大涨，源于全球第二大铜矿因不可抗力减产，带动铜价大涨。

走势落后方向上，港口航运、油气开采等高股息防御板块继续下跌，源于市场强势反弹下，板块弹性较弱。家电板块走弱，源于短期缺乏进一步催化。

整体来看，昨日市场呈现结构性分化，资金继续向大盘成长风格集中。值得关注的是，截至9月24日，本周融资余额累计增加325亿元，并未重现以往长假前融资盘趋于谨慎的常态。我们认为，这一现象背后可能有两方面原因：一是近期人工智能领域事件催化密集，吸引资金持续流入；二是市场对节后行情预期普遍偏暖，提振了融资参与意愿。

我们此前做过总结，从历史数据来看，节后市场往往呈现出先涨后稳的特征，从T+1日至T+5日，市场上涨概率由66.7%逐步升至80.0%，至T+10日虽略有回落，仍保持在73.3%。那么，节后各行业的表现特征又是如何呢？

整个10月，市场呈现明显的成长风格占优格局，TMT板块表现尤为突出。其中，电子和计算机行业相对万得全A指数的胜率分别达到75%和65%，医药板块的相对胜率也维持在60%的较高水平。相比之下，传统周期板块与大金融板块的相对胜率则普遍偏低。随着四中全会临近，10月市场对成长类资产的预期有望进一步强化，预计当前成长风格主导的趋势仍将延续。

短期来看，尽管昨日主要指数整体表现坚挺，但市场内部赚钱效应有所减弱，小盘股的反弹动力仍显不足。当前活跃资金持续聚焦于大盘科技板块，形成较强的抱团效应，可能对小盘风格带来资金分流压力。此外，风格较为极致也可能加大市场波动。因此，指数虽呈现强势震荡格局，内部分化仍是当前市场的主要特征，需要关注节前市场的避险情绪是否会升温。

那么，具体的热点板块有哪些呢？1）消费电子/芯片/军工/AI/港股互联网/机器人等：昨日AI内部出现高低切换，近期震荡的海外算力和AI应用领涨。由于市场对科技预期很高，短期科技仍是明确主线。2）新能源：昨日继续走强，不过连续上涨后短期可能出现震荡。3）创新药/医疗器械：昨日企稳反弹，中期逻辑依旧顺畅，短期仍是支线。4）有色金属：受铜价大涨催化，昨日板块走势强劲。考虑到金属价格近期连续走强，且未来展望乐观，板块有望看高一线。 

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

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（注：市场有风险，投资需谨慎）