市场波动加大，钱该投向哪里?中信证券：均衡配置这类ETF是关键

近期全球市场波动显著加剧，A股、港股、美股等主要指数单日涨跌幅频繁突破2%，投资者避险情绪升温，资产配置的“防御性”与“进攻性”平衡成为核心诉求。中信证券最新研究指出，在不确定性加剧的环境下，通过“跨市场+跨风格”的均衡型ETF组合配置，可有效降低单一资产波动风险，同时捕捉结构性机会，实现“稳中求进”的投资目标。

一、市场波动为何加剧?三大风险点需警惕

全球货币政策分化

美联储进入降息周期尾声，但欧洲央行、日本央行政策路径不明，美元指数波动加大，引发全球资金流向重构;

人民币汇率面临双向波动压力，跨境资产价格联动性增强，单一市场投资风险上升。

地缘政治与贸易摩擦升温

中美科技竞争、区域贸易协定调整等事件频发，影响相关行业(如半导体、新能源)估值;

能源价格波动(如原油、天然气)推升通胀不确定性，干扰全球供应链稳定性。

市场估值结构性分化

A股科技成长板块(如科创50)市盈率超50倍，而银行、公用事业等低估值板块市盈率不足10倍;

港股恒生科技指数动态市盈率19倍，但恒生指数整体市盈率仅9.5倍，内部差异显著。

中信证券研究院认为：当前市场已从“单边上涨”转向“结构性震荡”，传统“核心资产”与“行业轮动”策略失效风险上升，投资者需通过多元化配置对冲风险。

二、为何均衡型ETF是“避风港”?三大优势破解配置难题

跨市场分散风险，降低单一市场依赖

全球配置型ETF：如“沪深300ETF+恒生科技ETF+纳斯达克100ETF(港股版)”组合，可同时覆盖中国、美国两大经济体，分散地缘政治与货币政策风险;

案例：2025年8月，A股因政策调整回调时，港股科技股受国际资金青睐逆势上涨，纳斯达克100ETF因美股科技巨头业绩超预期创新高，均衡配置组合收益波动率较单一市场降低40%。

跨风格平衡成长与价值，应对市场风格切换

“核心+卫星”策略ETF：以宽基ETF(如中证A500ETF)为核心，搭配行业ETF(如港股央企红利ETF、科创芯片ETF)为卫星，实现“稳健收益+弹性进攻”平衡;

数据支撑：2024年至今，均衡配置“50%中证A500ETF+30%港股央企红利ETF+20%科创芯片ETF”的组合，年化收益达12.3%，最大回撤仅8.7%，显著优于纯成长或纯价值策略。

低成本、高透明，适合波动市长期持有

费用优势：均衡型ETF管理费普遍低于0.5%/年，且无申购赎回费(部分平台支持零佣金交易)，综合成本较主动管理型基金低60%以上;

持仓透明：每日披露成分股与权重，投资者可清晰跟踪资金流向，避免“风格漂移”风险。

三、中信证券：如何构建均衡型ETF组合?两大主线+三大工具

主线一：跨市场配置——全球资产“三足鼎立”

中国资产：稳增长与改革红利

推荐标的：中证A500ETF(覆盖沪深两市核心资产)、港股央企红利50ETF(股息率超6%，对冲汇率波动);

逻辑：国内政策持续发力(如新“国九条”推动央企市值管理)，低估值蓝筹与高股息资产提供安全边际。

美国资产：科技龙头与创新驱动

推荐标的：纳斯达克100ETF(港股版，覆盖苹果、微软、英伟达等科技巨头)、标普500ETF;

逻辑：美联储降息周期下，美股科技股盈利韧性较强，且AI、生物医药等创新领域持续释放增长潜力。

新兴市场：黄金与商品ETF对冲通胀

推荐标的：黄金ETF(挂钩国际金价，避险属性突出)、大宗商品ETF(如原油ETF，捕捉能源价格反弹机会);

逻辑：全球通胀预期反复，黄金与商品ETF可有效对冲货币贬值风险。

主线二：跨风格配置——成长与价值“动态平衡”

成长端：聚焦高景气赛道

推荐标的：科创芯片ETF(覆盖半导体设备、设计龙头)、港股通医药ETF(创新药、医疗器械);

逻辑：政策支持(如“大基金三期”投资半导体)与产业趋势(如AI算力需求爆发)驱动长期增长。

价值端：锁定稳健收益

推荐标的：中证红利低波ETF(股息率超5%，波动率低于市场平均)、港股通消费50ETF(覆盖茅台、腾讯等消费龙头);

逻辑：经济弱复苏阶段，高股息与必选消费板块防御性显著，适合作为组合“压舱石”。

三大工具提升配置效率

智能定投：在市场低位自动加仓，降低择时风险(如中信证券APP“智能定投”功能可设置“估值低位多投、高位少投”);

动态再平衡：根据市场变化自动调整股债比例(如每季度检查组合，若成长类ETF涨幅超20%则部分止盈，转投价值类ETF);

网格交易：设定价格区间，自动低买高卖，捕捉波动市机会(如对港股通医药ETF设置“跌5%买入、涨5%卖出”的网格策略)。

四、立即行动，构建您的“抗震”投资组合!

市场波动是常态，但通过均衡型ETF组合配置，投资者可在控制风险的同时，分享全球经济增长红利。中信证券建议：

短期：以“50%宽基ETF+30%高股息ETF+20%黄金ETF”防御为主，应对市场回调;

中长期：逐步增加“科创芯片ETF、纳斯达克100ETF”等成长资产比例，把握结构性机会。

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