中国经济的边际改善正在发生。中国11月工业产出、投资及消费数据皆好于预期。基建和制造业投资加快，而前瞻性的地方项目投资和固定资产投资项目资金来源增速皆回升。下游可选消费品汽车和家电增速上升与促销政策启动有关。我们认为A股投资者对基本面边际改善的认知将慢慢形成。

中央经济工作会议可能成为“春季大切换”的“东风”。我们预计减税和去库存会成为两大政策关键词。据中国经营报12月13日报道，住建厅官员表示，2016年政策性住房通过市场收购存量住房实现的力度将“空前加大”。正在拟定的去库存政策实施手段，将增强针对二三线城市市场的针对性。近期财政部副部长朱光耀对3%的赤字率和60%负债率红线的讨论可能是为明年赤字率的大幅上调做铺垫。我们认为更为清晰的政策目标将推动投资者提升对经济增长的信心。

险资举牌发出增量资金入场信号弹。保险公司尤其是负债更激进的中小规模保险公司由于资产端收益率回落快于负债端，在资产配臵荒大环境下提高权益投资收益率的动力增大。近期被举牌上市公司以地产银行股为主，持股比例分散，多数符合保监会鼓励险资增持蓝筹股的标准。而部分被举牌公司具备高股息率特征。此外，举牌至重大影响计入长期股权投资的权益法核算可避免股价波动影响，提高投资收益率，并将在偿二代下释放资本金。险资密集举牌已发出增量资金入场信号弹。

行业配臵聚焦地产产业链与高股息率，主题推荐“她经济”。行业配臵:两条主线布局大切换:1）受益于风格切换且业绩弹性较好的行业，如房地产、建材、非银金融。此外，密切关注基本面筑底、供给端不断积累微弱改善的有色；2）高股息率高分红，在大类资产收益率普遍回落的情况下凸显相对价值的，如交通运输、家电中的白电、银行。主题投资重点推荐“她经济”主题：1）医疗/生活美容+化妆品+珠宝腕表（潮宏基）；2）女性内衣+中高端女装（健盛集团）；3）医疗/生活美容（千足珍珠）；4）旅游/在线演艺（宋城演艺）。