统计局公布 11 月房地产市场运行情况。房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为 14355万平方米、8901 亿、13483 万平方米，单月同比增速分别为 8.6%、-5.1%、-20.9%，前值分别为 5.5%、-2.4%、-24.5%。

　　核心观点

　　11 月销售量价齐升。11 月房地产销售面积同比较 10 月有所提升，从单月 5.5%增至 8.6%，从累计数据看，今年以来销售面积增长达到 7.4%，已连续 4 月保持在 7%以上的高水平。与此同时，销售单价也继续小幅提升，同比、环比分别增长 10.7%、1.0%。由于今年二季度以来房产销售持续火热，截至 11 月底，累计销售金额已达 7.45 万亿，基本接近去年全年水平，我们预计，12月房产市场会延续热度，全年销售金额预计将达 8.7 万亿左右，将创下新房市场历史销售新高。投资开工持续低迷。11 月房地产投资同比下滑 5.1%，降幅较上月进一步扩大 2.7 个百分点，新开工继续大幅下滑，单月新开工面积同比下滑 20.9%，连续 2 月降幅超过 20 个百分点。我们认为，三四线城市库存压力过大是导致投资开工持续低迷的主要原因，未来中央会继续大力推行包括公积金改革在内的去库存措施，我们看好这些举措对于三四线城市去库存的积极作用，但短期内，投资开工的低迷趋势难以扭转，预计 12 月仍将持续。