终止收购灿勤，未来仍有整合预期：公司终止收购灿勤的主要原因是与灿勤科技相关联公司太多，短期内无法形成有效的整合方案且整合过程预计用时较长，公司预计在六个月内无法完成准备工作。我们认为公司虽然终止本次重组，但不影响公司积极转型军工电子的信心，并购转型的方向没有改变。公司目前账上现金2.19亿元，占总资产的11%，资金相对充裕，未来仍有继续并购重组的预期。

　　投资策略：我们认为公司传统电感和星源电子奠定了公司的业绩基础，收购长兴电子积极谋划转型军工战略，预计2015-2017年预期营业收入分别为21.15/27.16/33.61亿元，对应的EPS 分别为0.45/0.96/1.37元，对应PE 为73/34/24倍，维持公司“推荐”评级。平安证券