在股票市场中，ST股是一个特殊的存在，了解其转变过程、转变条件以及背后的风险，对于投资者来说至关重要。

ST股即“特别处理股”，是对出现财务状况或其他异常情况的上市公司的股票进行特别处理。当一家上市公司出现以下情况时，其股票会被标记为ST股：一是最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值；二是最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值；三是最近一个会计年度经审计的营业收入低于1000万元；四是交易所或中国证监会认定的其他情形。

而ST股转变为正常股票，也就是“摘帽”，需要满足一定的条件。公司必须在财务上实现好转，比如最近一个会计年度经审计的净利润为正值，且扣除非经常性损益后的净利润也为正值；最近一个会计年度经审计的期末净资产为正值；营业收入不低于1000万元等。同时，公司要解决导致其被特别处理的问题，如消除重大不确定性、规范运作等。并且要向交易所提交撤销特别处理的申请，经过交易所审核通过后，才能实现“摘帽”。

下面通过表格来对比ST股戴帽和摘帽的条件：

投资ST股存在诸多风险。首先是业绩风险，很多ST股本身经营不善，未来业绩能否持续改善存在很大不确定性。即使公司短期内实现了盈利，但可能是通过非经常性损益实现的，如出售资产等，这种盈利不具有可持续性。其次是退市风险，如果ST股无法解决自身问题，持续亏损或出现其他严重问题，可能会面临退市。一旦退市，投资者的股票价值可能大幅缩水甚至归零。另外，ST股的股价波动通常较大，市场对其预期不稳定，容易受到各种消息的影响，这使得投资者很难准确把握其走势。

投资者在面对ST股时，要全面了解其转变过程和条件，充分认识到其中的风险。不能仅仅因为看到ST股可能“摘帽”带来的股价上涨机会就盲目投资，而应该深入研究公司的基本面，评估其业绩改善的真实性和可持续性，谨慎做出投资决策。