【市场判断】

海外方面，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.51%，标普500指数跌0.08%，纳指涨0.35%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.95%，万得中概科技龙头指数跌1%。美国总统特朗普表示，已选定现任白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰接替刚刚空出的美联储理事席位，任期至2026年1月31日。特朗普还称，将继续寻找长期的美联储职位替代者。

国内方面，昨日指数明显分化，上证指数四连阳继续创出年内新高。两市有2003家个股上涨，市场赚钱效应有所回落。市场成交量达到1.85万亿，较上一日放大了932亿。截止收盘，沪指涨0.16%、深成指跌0.18%、创业板指跌0.68%。

在领涨的热点方面，稀土永磁领涨两市，受贸易预期扰动的催化。芯片板块走势较强，源于国产替代方向大幅上涨。

走势落后方向上，减肥药、CRO等医药方向继续回调，除了技术上的调整因素外，近期特朗普威胁对药品加税，也对板块形成扰动。

整体来看，昨天股市出现明显分化，盘中有一波急跌，但午后明显修复。不过，昨天大盘走势有点“跟风港股”，主动上攻的动力不足，涨起来有点犹豫。此外，昨天市场成交量进一步放大，但指数涨幅却没跟上，有种“放量滞涨”的感觉，资金博弈可能正在加剧。

技术面上，如上证无法快速上涨，形成顶背离结构的概率进一步提升。同时，昨天上证及中证1000等宽基指数均收出高位十字星（变盘信号之一），技术调整信号进一步增多。

结构上看，昨天以稀土为代表的贸易反制题材悉数走强，这可能表明市场对贸易谈判的进展有一定分歧。不过，今日早间，美国商务部长卢特尼克称预计对中国的关税暂停将再延长90天，这将有效缓解市场的担忧。综合来看，我们认为指数连续上涨后，调整信号增多，但市场情绪高涨或将继续支撑指数，因此短期市场波动可能加大。

那么，具体的热点板块有哪些呢？ 1）机器人/军工/国内AI/海外算力：昨天板块整体回调。不过当前科技仍是市场主要进攻方向，短期震荡后有望继续走强。昨日晚间GPT-5正式发布，或将对AI形成催化。2）银行/央国企/电力等：昨天小幅上涨，但当前市场对经济预期回归中性，高股息有继续修复机会。3）稀土/自主可控：昨天领涨两市，源于市场对后续不确定性的预期提升。其中，芯片制造龙头昨晚业绩超出预期，可能对国产芯片存在催化。短期建议继续跟踪消息面的变化。4）创新药：昨日加速回调，如回调至中期均线区域，可以考虑分批布局。

 最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

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