【市场判断】

海外方面，美国三大股指全线收跌。道琼斯工业指数跌1.23%，标普500指数跌1.60%，纳斯达克指数跌2.24%。宏观方面，美国7月非农就业人数仅仅增加7.3万人，创9个月最低，远不及预期的11万人。此外，前两个月的数据合计大幅下修25.8万。7月失业率小幅升至4.2%。最新非农就业数据表明，美国劳动力市场已不仅仅是“温和放缓”，而是“急速刹车”，或引发新一轮衰退担忧。同时，美国7月ISM制造业PMI意外降至48，创九个月新低。数据公布后，交易员完全消化美联储10月降息的情景。

国内方面，上周五指数继续震荡下行，整体收跌。两市有3149家个股上涨，市场赚钱效应出现回暖。市场成交量达到1.62万亿，较上一日萎缩了3421亿。截止收盘，沪指跌0.37%、深成指跌0.17%、创业板指跌0.24%。

在领涨的热点方面，中药板块大幅走强，源于创新药大幅走强后板块迎来补涨。光伏板块走势较强，源于有传言称部分光伏龙头企业将成为并购基金收购落后产能。

走势落后方向上，军工、小金属等板块跌幅较大，源于板块前期涨幅较大，迎来技术性回调。保险板块走势落后，无显著催化。

整体来看，上周五指数震荡偏弱，但个股赚钱效应明显回暖。不过，两市成交额骤降超3000亿，交投热度快速降温。资金面上，短期需要持续关注融资盘的动向。上周四市场大跌时融资余额仍然逆势微增，与指数走势背离，且融资买入占比已连续9天超过10%的警戒线。历史经验表明，融资盘通常跟随市场涨跌同步进出，一旦指数震荡、赚钱效应减弱，融资资金容易流出，这可能会加剧市场的波动，需要持续跟踪。

周末全球市场聚焦美国非农数据"爆冷"——就业增长远不及预期且前期数据大幅下修，引发经济衰退担忧，全球股市应声下跌。但我们认为，随着美国"大美丽法案"落地，后续财政刺激将持续发力，经济大概率实现软着陆。更关键的是，美联储9月降息概率大增，明年降息节奏还可能加快。这种"财政加码+货币宽松"的政策组合拳，中长期将利好全球股市，中国资产也有望迎来外资回流机遇。

短期来看，在指数快速下跌后，当前主要宽基指数处于20日线支撑附近，我们认为短期指数超跌反弹概率较大。但由于当前缺乏明确的利好消息指引，预计指数仍处于震荡期。结构上看，我们建议继续均衡配置，短期红利方向关注度可能会提升。那么，具体的热点板块有哪些呢？

1）机器人/军工/国内AI/海外算力：上周五科技方向整体分化，短期AI应用资金关注度较高，但总体科技仍会以轮动为主，建议低吸而非追高。2）创新药：整体以回调为主，优先关注港股创新药20日线支撑。3）钢铁/化工/快递/光伏等：整体分化为主，后续主要关注有政策或消息刺激的板块。4）银行/央国企/电力等：在重磅会议落地后，短期红利关注度会提升，高股息板块有反弹机会。

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

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（投资有风险，入市须谨慎）