证券时报记者 汤亚平

　　沪指周二开盘后持续震荡下跌，失守3500点，随后于该点位下方弱势震荡；午后大盘有一波拉升动作，盘中曾收复3500点，但量能不能有效配合，随后逐波下跌。全天盘面呈现弱势格局，成交量较为低迷。截至收盘，上证综指收报3470.07点，跌1.89%；深成指收报12165点，跌2.23%；创业板收报2691.66点，跌1.7%。

　　盘后分析，普通投资者认为，一是本轮新股申购预计冻结3万亿资金，带来市场的抽血效应和心理影响；二是市场再度担忧美联储加息影响；三是人民币汇率创近3个月新低，贬值预期增强对股市形成负反馈。

　　而分析人士认为，上述三点都不是市场走弱的主要因素，也就说市场目前没有实质性利空。从前期多次走低都是洗盘性质看，在目前点位下跌，且没有释放成交量，股指继续洗盘的概率较大。

　　IPO重启后第二批发行的10家公司有9家将于12月14日集中进行网上申购，仅有创业板的富祥股份于12月11日申购，新一轮打新预计冻结3万亿元资金。从近期成交看，打新资金解冻并没有进入A股市场，原因也许与最后一次按老办法打新有关。从存量博弈看，多头仍占据主动，打新只是短期扰动。相比之下，预计在12月中旬举行的中央经济工作会议，将有助于提升市场对于增长目标和政府稳增长力度的认识，驱动社会资金提升风险偏好。

　　对于美联储本月可能加息，早在各国应对预期之中。继中国10月底宣布减息之后，欧洲央行[微博]上周四减息以应对美国可能加息。这从侧面印证了美国年内一次性象征性加息，对全球市场的冲击相对有限。而且美国会逆全球而动开启加息周期吗？这是值得怀疑的。

　　花旗银行则表示，明年需警惕美国经济衰退，中国或减息至“零”；高盛也预计中国年内再度减息；渣打银行[微博]预计还会降准0.5%。

　　即使美股进入加息周期，对人民币汇率影响也十分有限，不用担心人民币汇率创近3个月新低。众所周知，央行今年8月一次性调整汇率，对美元贬值2%，而对欧元、韩元还出现小幅升值。当时的数据显示，截至7月底，一年来人民币升值幅度最大的是澳元，人民币升值了23%；其次是日元，人民币升值了19%；人民币对欧元升值17%。无可置疑，人民币不存在持续贬值的基础，长期看升值是总趋势。况且，从近几年汇率波动看，其对股市影响都不大。比如，2013年人民币对美元是升值的，但股市则是下跌的，2014年人民币贬值，股市却是上涨的。

相比美国加息而言，上周人民币正式加入SDR货币篮子重要得多。人民币纳入SDR并成美元、欧元之后的第三大权重货币，成为国际货币基金组织[微博]180个国家的储存货币，对经济、金融和股市是长期利好。即将举行的中央经济工作会议，估计也会有利好政策推动股市。

　　值得反复提醒投资者的是，证监会[微博]11月6日提出IPO重启时，当天上证指数在3580点的年线附近。年线既是强弱的分水岭，也是检验牛熊的标志之一，绝大多数投资者都认为，A股只有收复年线，新股才可以顺利发行。至少可以说明管理层认可当时A股点位的合理性，而且认可IPO对市场带来的更多的是正面的效应，让投资者获得更多的选择，让市场恢复融资功能。而昨日上证指数跌至3470点，很可能是老办法发行的最后一跌，形态上也有构筑双底形态的必要。由此，目前的调整给投资者带来年前难得的个股低吸机会：一是具有一定题材的市值较小的个股；二是技术形态仍保持完好或者即将创新高的个股；三是中线可逢低继续布局具有估值优势蓝筹股。