海外方面，美国三大股指全线收涨，道指涨0.94%，标普500指数涨0.8%，纳指涨0.97%，录得四连涨。其中，标普500指数、纳指均创历史收盘次高。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.29%，万得中概科技龙头指数涨0.47%。宏观方面，美国第一季度实际GDP年化终值环比降0.5%，预期降0.2%，修正值降0.2%，初值降0.3%；核心PCE物价指数年化终值环比升3.5%，预期升3.4%，修正值升3.4%，初值升3.5%；实际个人消费支出终值环比降0.5%，预期升1.2%，修正值升1.2%，初值升1.8%。

国内方面，昨日市场震荡回调，两市有1520家个股上涨，市场赚钱效应大幅回落。市场成交量小幅萎缩到1.62万亿，较上一日缩量163亿。截止收盘，沪指跌0.22%、深成指跌0.48%、创业板指跌0.66%。

行业、板块热点方面，市场走势较强的方向为兵装概念、旅游酒店、银行等。兵装概念属于军工方向，板块继续走强，仍然源于9月3日阅兵仪式的重大催化。旅游酒店概念走强，源于暑期将至，市场预期旅游旺季即将到来。银行板块走强，源于市场午后回落背景下，资金继续对板块继续抱团。

市场走势落后的方向为光刻机、创新药、汽车整车等。光刻机板块走弱，源于前几日涨幅较大，出现技术性回调。创新药板块走弱，源于部分创新药龙头订单规模不及预期，大幅下挫。汽车整车板块走弱，源于板块短期缺乏催化。

整体来看，指数昨日震荡回落，在三连阳后首次良性调整。当前指数热点持续性依旧较好，量能也处于高位区间，投资者做多情绪较强。如果能有增量资金持续买入，则指数有望继续震荡攀升，挑战前期高点。因此，我们认为量能能否持续放大，决定了市场的高度。不过，当前市场也有一些扰动因素值得留意。一方面，技术面上看，指数在120分钟级别上9转序列即将形成，技术面阻力增加。另一方面，昨日港币再次触发了弱方兑换保护，香港经管局自2023年5月以来首次买入94亿港币，促使Hibor（香港融资成本）从0.1%上升到0.4%-0.5%，这也导致了昨天港股全天表现较为疲软。总体上，我们认为当前指数已经确认突破，我们建议策略上继续保持积极。但同时，对于一些可能的扰动因素，也需要保持关注。

具体操作上，1）证券/金融科技/软件：指数放大器，昨日整体回调为主。短期情绪维度看，板块属于本轮上涨以来的首次分歧，今日要关注反包力度。2）稳定币/固态电池/军工：当前市场主要热点方向，板块节奏及催化剂有所差异。在指数本轮涨势未结束前，仍有反复机会。3）AI算力/存储芯片/游戏/机器人/无人驾驶/通信/风电：低位科技题材，昨日跟随指数调整。如果市场能够继续放量，则低位科技将是后续指数进入震荡期后的主要方向。4）银行：近期持续加速上涨，板块受益于公募新规，在半年报节点，可能有资金会加速配置。但板块一旦加速，后续波动可能会放大。