【市场判断】
海外方面，隔夜欧美股市表现分化，欧洲三大股指则携手上扬，均涨超2%。美国三大股指悉数下跌，道指跌0.84%，标普500指数跌1.57%，纳指跌2.15%。中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌超5%。隔夜美股早盘一度大幅上涨，因美国财长贝森特宣布与日本开始双边贸易谈判而短暂提振，但随后关税问题导致市场信心受挫。摩根士丹利将2025年美国GDP增长预期下调至0.8%，之前的预期为1.5%。

国内方面，昨天市场超跌反弹，量能小幅放大。两市有3037家个股上涨，市场赚钱效应大幅好转。市场成交量放大到1.65万亿。截止收盘，上证指数涨1.58%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.83%。

行业、板块热点方面，市场走势较强的方向为农业种植、食品饮料、央国企等。农业种植板块连续大涨，源于1）特朗普称后续贸易冲突可能会继续升级；2）国务院发布的《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》，该规划为种业、粮食种植等板块提供了中长期政策红利和政策确定性，激发市场对农业板块的热情。食品饮料板块大幅走强，源于市场预期后续内需刺激政策或大幅加码。央国企板块走强，源于在市场大幅下挫后，中央汇金等央企投资公司，以及十几家上市央企均发布公告拟大幅增持，这无疑提振了市场的信心。

市场走势落后的方向为锂电、消费电子、机器人等。大跌方向仍以科技成长为主。一方面，市场风险偏好仍然较低，科技板块走势偏弱。另一方面，部分方向受对等关税影响巨大，因此资金连续出逃。

整体来看，指数昨日在“国家队”持续增持之下震荡反弹。我们发现“国家队”的身影从沪深300、上证50，扩散到了中证500和中证1000。除了“国家队”之外，央行、社保基金理事会、金融监管总局、各大保险公司、上海浙江等地方国资、超过100家上市公司纷纷发出公告，众志成城，日月可鉴。让人不禁心血澎湃，耳边不断传来“战！战！”的声音。在感性上，短期投资者的信心确实会有所提升。不过除了感性，我们还需要理性看待市场。本次股市的下挫，目前为止和流动性关系不大，而是在于外部压力加大之后经济的预期不确定性加强。市场在期待对冲政策的出台，而真正的破局点是在外——美国何时撑不住。从技术角度看，我们在昨天收评中提到3200-3400是重要压力区，筹码高度集中。因此，基于理性的角度，我们建议激进投资者可以适当注意一下该区域附近的压力，以及之前来不及降低仓位的高仓位投资者也可以适当考虑逢高减仓，获得未来更多的主动权。从市场风格角度，边际增量资金决定市场风格。央企、高分红可能是当前市场的中流砥柱。


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（投资有风险，入市须谨慎）