如何看待当前中美贸易关系及其对市场的影响?
     

当前中美贸易关系处于一个复杂的阶段，尽管目前有10%的关税，但这只是一 个开始。美国对中国的301调查和阶段一贸易协议的审查可能会在3月底或 4 月初进一步加剧关税压力。
     

短期内，市场关注点转向科技创新能力带来的中国资产价值。然而，美国以芬太尼为由对中国加征10%关税，这仅是序曲。特朗普政府计划对多个国家实施对等关税，并从周一开始对所有进口到美国的钢铁和铝产品征收25%的关税。这些措施可能会拖累全球贸易,从而影响中国出口。

     

中美之间是否有可能通过协商达成新的贸易协议来减少关税升级风险?
     

通过协商达成新的贸易协议以减少关税升级风险存在一定难度，需要同时考虑中国需求、国内产业产能扩张以及美国出口能力。根据分析，中国最可能增加对美国购买的是一些人员和部分农产品领域。然而，即使是美国出口实力最强的液化天然气(LNG)，测算显示中国最多也只能多进口不到10亿美元。因此，中美之间在短期内通过协商达成大规模减免关税的新协议可能性较低。

目前市场整体估值情况如何?
     

目前市场整体估值接近10倍市盈率。以民生中国指数为例，过去两年间该指数的市盈率最低接近8倍，最高接近12倍。2024年10月初政策转向后， 市场在8倍至12倍区间内波动，但大部分时间估值在10倍以下。目前的10倍市盈率并不处于历史低位。

     

全球公募基金对中国风险资产的配置情况如何?
     

根据最新发布的数据，截至今年1月底，全球前30家公募基金对中国股票资产的配置呈现出加减不一的趋势。亚太(除日本)和新兴市场基金中，中国资产低配有所减少，但总体仍处于中等偏中性的位置。相比2024年初资金配置极端低位，目前外资更倾向于有选择地进行配置，而非大规模全方位布局。

     

中美关系及其对市场的影响有哪些?
     

中美关系的不确定性依然很高，尤其是关税问题。在未来三个季度，美国对华关税政策可能会逐渐趋紧。此外,一系列政治事件，如美国针对中国贸易和关税调查结论、美国总统是否访华等，都可能扰动市场短期走势。因此建议投资者在复杂国际局势下保持谨慎。

     

港股近期表现强劲的原因是什么?

     

港股近期表现强劲主要有几个原因：首先是其估值相对较低，其次，由于港股更多由海外投资人参与，他们重新布局的空间较大；最后，在农历新年假期期间，港股持续交易，为海外投资人提供了布局机会。随着A股重新开始交易，高端科技股标的更多，也可能吸引外资回流到A股寻找投资机会。因此，并不认为只推荐港股而忽视 A股是合理的策略。