投资建议及行业评级：我们认为2016年水电行业的投资价值有望重估，在新一轮电改落地后，水电电价提升有望打开空间；在2015年连续降息的大趋势下，2016年水电公司的财务费用有望大幅节省负债率有望明显优化；在未来几年水电投资增速逐步趋缓的背景下，水电公司分红比例有望不断提升。我们重点推荐桂冠电力、长江电力、黔源电力、国投电力、川投能源、桂东电力，同时建议关注长江电力参股的广州发展、福能股份、上海电力、湖北能源。我们给予水电行业“看好”评级。

　　农林牧渔行业：法国现禽流感疫情导致国内祖代引种量收缩，助推肉鸡行业景气持续向上

　　类别：行业研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：赵金厚，宫衍海日期：2015-12-01