目前而言，场内融资实无大碍，真凶当是热钱和其发力渠道--场外配资，这就是利率黑市的一部分。利率黑市连央行也鞭长莫及，只有公安部，中纪委和各级金融监管部门齐齐出马了。

　　联想到中信证券主要大佬们的落马，国信证券总裁陈鸿桥自杀，证监会若干高层的被调查，以及证监会最近严查场外配资，尤其是全面封杀股票收益互换业务等等，可知高层已充分意识到热钱和场外配资对A股长期繁荣的巨大危害。奇点哥，1929年的美股有没有受到同样程度的热钱和场外配资的祸害呢？有没有类似于中信证券这样的券商里通外国发国难财呢？你太重视场内杠杆了，场外杠杆被你忽视了，相信你的模型里也没有这些数据，因为场外杠杆的数据，估计公安部，中纪委和证监会都不一定拿得全。1929年的美股，2015年的A股，其流动性结构完全不同，怎能依葫芦画瓢生搬硬套刻舟求剑的去比较？