建材团队

　　2016年我们认为板块机会来自传统周期反弹与转型的共振：

　　1、传统周期品，反腐之后仍需走老路，基建和地产投资有望底部恢复，2015年中西部地区水泥为代表的需求断崖式下跌，2016年底部确认后有望有所恢复，而2016年很可能发生行业大规模的并购整合，来自于两方面，首先是两大央企集团，中国建材集团及中国中材集团的整合近在眼前，牵涉5亿吨的水泥产能（占全国的约20%），而龙头企业山水水泥的债务违约，或导致连锁反应，小企业可能年关难过；从供给和需求端，我们对2016年的传统周期品仍有中级别行业的期待；

　　2、地产后周期的品牌消费，2015年Q3地产后周期产业链品牌建材销售收入同比明显回升，趋势我们认为有望延续至2016年上半年，品牌建材企业仍将演绎毛利率提升，集中度快速上升的逻辑，而收入端的回暖将带来估值的提升，我们认为地产后周期的品牌建材基于存量改造的市场有望走出长牛；

　　3、转型及改革，结合互联网对传统行业的改造、新材料领域的交叉渗透及传统国企改革背景下的资产整合；对应公司原有的投资逻辑被颠覆，投资机会将出现。

  编者/分析师熊振 更多指导、交流、解套添加指导微信：jrcs77/腾讯号：8-2345-2025。