严控成本应对煤价下跌影响。公司综合煤价为344 元/吨，同比下降21 元/吨(-6%)，煤炭销售成本为278 元/吨，同比基本持平，吨煤毛利65 元，同比下降21 元(-24%)公司从战略层面推进企业瘦身工程，上半年减少职工人数978 人次。同时严控其他成本费用，销售费用和管理费用分别较上年同期下降10.1%和21.5%，但财务费用因本期发行公司债、短期融资券等原因增加38.2%。

　　公司积极推进转型和科技创新项目。随着煤制甲醇项目、红庆梁煤矿项目、巴彦淖尔煤矿项目在未来陆续投产，将为公司改善盈利状况。非洲煤业的焦煤资源投资项目也在报告期内为公司带来1194 万元投资收益。未来将依托京能集团，煤电协同，目标发展成产能超2000 万吨规模的大型煤炭集团。

　　盈利预测及评级：给予中性-B 评级。我们预计公司2015 年、2016 年、2017年EPS 分别为0.05 元/股、0.05 元/股、0.06 元/股。短期内由于国内煤价弱势，下游需求疲软，盈利状况仍难有起色，同时国家油价低位运行，煤化工项目难以带来业绩贡献，给予中性-B 评级