非银行团队

　　未来两个月重点推荐券商板块，从交易层面来看，目前的市场风险偏好有逐步提升的趋势，券商作为高风险偏好品种受益；从基本面情况来看，四季度是券商板块业绩拐点；估值来看，券商的估值仍较低；催化剂的角度来看预计随着市场的企稳，后续国有企业资产证券化等政策仍将继续推进。因此在目前这个位置上仍然看好券商的投资机会。

　　立足明年，我们的主题研究方向有三个：

　　第一个机会来自于供应链金融。随着金融管制的放松，金融与实业的融合正日益深化，供应链金融能够在经济新常态中改善整条供应链的效率，提升参与主体的盈利能力。我们预计未来几年参与供应链金融的上市公司将进入到业绩释放期，投资机会将不会少。

　　互联网金融的机会也需要得到关注，尽管市场对于相关监管政策表现出一定的担忧，但我们需要注意到一个快速成长的金融子行业需要监管的正确指导，我们认为互联网金融的野蛮生长时代将会结束，未来我们将步入去伪存真的投资模式中。

　　从经济转型需要的角度来看，国企改革明年大概率继续推进，考虑到监管导向目前非银板块内券商和多元金融的资产证券化推进概率较大，国企改革主题也是一个重要方向。

  编者/分析师熊振 更多指导、交流、解套添加指导微信：jrcs77/腾讯号：8-2345-2025。