从2010年到2015年中国经济经历了快速下滑，未来是经济是在L型，我们在去年为牛市贴标签的时候，有一篇文章叫当前中国经济与资本市场，类似96到00年，首次提出改革观点，92到96年软着陆，96到00年L型，七上八下，中国改革发生剧变，从现在的时间往后看五年，中国经济结构是L型，中国经济结构和政策将会发生剧变，这是对中国大的宏观环境的判断。对于短期形成，从去年到今年三季度，中国经济经历了快速下滑，我们在宏观和微观层面，我们看到政府不断加大力度，表明我们更应该相信微观数据。微观数据告诉我们中国经济经历快速的下滑。大家看到从去年到现在，我们的货币制度有六次降息、五次降准。

　　第二个我们对政策的观察，政策无论是短期的宏观调控，宏观调控无非是财政、货币、汇率，财政是稳增长，核心是改革，衡量改革，用什么衡量什么是好的改革，什么是坏的改革？衡量改革，只有一个是提高效率，有效率的改革就是好的改革，无效率的改革就不是好的改革。我们现在需要做什么呢？我们需要把旧的产能除掉，把新的产能放活，旧的产能，比如说房地产，重化工业等等，我们需要进行系统的肃清，为什么肃清掉呢？因为我们还留着计划经济的尾巴，十八届三中全会，我们要上市场在资源配置中起决定作用。那么我们通过放活来消化这些不良，来吸收从工业里面肃清出来的劳动力，我有一个观点，过去30年的成功，是制造业开放的成功，中国未来30年的成功，将是服务业开放的成功，WTO和新型制造业开放。当我们达成共识的时候，我们所缺的就是勇气和决断。