长百集团：打造 LNG 全产业链稀缺标的，发展潜力巨大

（1） “长期合同+海外收购”实现向产业链上游延伸。预计公司 LNG 进口2015 年 20 万吨，2016 年 40 万吨，2017 年 100 万吨。

（2）加快布局海外上游投资。收购加拿大成熟油气田，产量超过 4000 桶油气当量/日，预计 2016 年产量达到 8000-10000 桶油气当量/日。

（3）江阴 LNG 接收站项目启动建设，预计 17 年二季度投产接气，建成后公司将成为少数拥有接收站的民营企业，打破三桶油垄断。

（4）积极拓展 LNG、CNG 业务，分销渠道完成华东、华南等地布局。与三一集团合作设立合资公司，进一步打开下游市场。预计到 2015 年底，公司日销量达到 240 万方，2016 年底达到 300 万方。

公司发展战略清晰，是 LNG 全产业链稀缺标的。预计 2015-2017 年，预计公司利润 2.2、4.3、6.8 亿，EPS 分别为 0.39、0.65、1.03 元，相对应 PE分别为 61 倍、37 倍、23 倍。