l  投资策略：上周A股震荡回调，沪指失守3300点，成交缩量，市场情绪急剧降温。消费分化，商贸零售逆市上涨，消费者服务领跌；成长板块的TMT、军工整体较弱。市场风险偏好下降，避险情绪升温，黄金、国内长债价格上涨。总体看，A股上周稍有企稳后上涨乏力，选择向下回撤，短期形态有破位之嫌，放量大跌有一定恐慌成分，部分投资者选择落袋为安或止损。当前稳定市场对提振投资者信心甚为重要，需要政策加力或维稳措施，适度控制仓位，稳健投资。

l  行情回顾：上周五A股临近午盘跳水，午后单边下行收盘大跌，沪指失守3300点。上证指数跌3.06%，深证成指收跌3.52%，创业板指跌3.98%，沪深300指数跌3.1%，科创50指数跌4.16%，上证50指数收跌2.96%，中证500指数收跌3.93%，北证50指数跌5.16%。行业方面，行业普跌，传媒（-1.86%）、家电（-1.93%）、交通运输（-1.99%）、商贸零售（-2.04%）跌幅相对较小，综合金融（-5.04%）、非银行金融（-4.8%）、医药（-4.27%）、电子（-4.01%）、电力设备及新能源（-3.74%）等大跌。主题方面，稀土永磁、航空运输精选、锂电电解液、Kimi、抖音平台、ChatGPT等较为抗跌，BC电池、磷化工、汽车芯片、GPU、高送转等表现低迷。全市场成交18321.84亿元，较上个交易日大幅增加1763.58亿元。超4500个股下跌，赚钱效应很差，个股活跃度较高。股票涨跌比428：4914，股票涨跌停数78：17，涨停数大幅减少。

l  资金观察：南向资金净流入25.66亿元。央行开展6351亿元7天期逆回购操作，由于当日9810亿元逆回购到期，公开市场操作单日净回笼3459亿元。

l  重要资讯：（1）国常会会议指出，发展平台经济事关扩内需、稳就业、惠民生，事关赋能实体经济、发展新质生产力。要进一步加强对平台经济健康发展的统筹指导，加大政策支持力度，壮大工业互联网平台体系，支持消费互联网平台企业挖掘市场潜力，强化平台经济领域数据要素供给，促进数据依法有序跨境流动，增强平台经济领域政策与宏观政策取向一致性。（2）经济观察报获悉，监管部门拟对相关央企上市公司市净率等具体指标，提出明确的量化要求。2024年，在监管各方的政策推动和更为具体的要求之下，央国企市值管理再次被重视起来。后续，监管方面还有更多相关政策在酝酿和推进中。下一步，监管部门将探讨与上市公司相关的新的股权激励制度。

l  国际观察：隔夜外盘，欧美股市集体上涨。美国市场道琼斯指数上涨0.97%，纳斯达克指数上涨0.16%，标普500指数上涨0.35%；英国富时100指数上涨1.38%，法国CAC40指数上涨0.58%，德国DAX指数上涨0.92%。大宗商品中，原油上涨1.54%，COMEX黄金上涨1.62%，COMEX白银收涨1.49%；LME铜收跌0.4%，LME铝收跌0.06%。美元指数收于107.49。人民币汇率兑美元7.2452，收跌0.06%。

l  风险提示：经济复苏不及预期的风险；稳增长政策效果不及预期的风险。