海伦钢琴(300329)：布局音乐教育 打通线上线下培训平台

　　公司是国内钢琴制造领先企业之一。海伦钢琴成立于2001年，是国内领先的钢琴制造商之一，年钢琴销售2.5万台左右，市占率约为7%。自2014年起，公司推动智能钢琴及艺术培训教育联动发展，加速公司由传统制造向综合文化企业的第二次转型，并逐步形成未来企业新的利润增长点。

　　艺术教育进入2.0时代，2000亿空间待挖掘。音乐是国民文化生活的重要组成部分。2013年我国大音乐产业总规模约为2716亿元，其中乐器行业和音乐教育培训行业的规模分为281和577亿元。当前我国人均GDP突破5000美元，在“4-2-1”的家庭结构模式下，预计艺术教育培训规模每年仍将维持15%以上的增长速度。

　　以艺术教育为起点，“两条腿”打造互联网艺术教育平台。在战略布局上，一方面，公司塑造“海伦钢琴教室”品牌，引进ZHOUFEI钢琴教育理念，快速实现品牌扩张，目前已成功签约86家加盟商，形成星星燎原之势；另一方面公司采用股权投资整合艺术教育联盟，打造全国性的海伦艺术教育品牌，为推动海伦MOOC网络教育平台提供线上/线下联动资源。根据测算，预测公司艺术培训业务开展至2020年，权益净利润望达到1.22亿元，对应市值48.7亿元，按照10%贴现利率测算对应2016年市值为33亿元。