A股修复行情步入是否升级的关键区域，此时复杂多变的消息面恰好带来一次信心考验。整体上看，中期趋势正朝积极方向转移，但也要做好剧烈波动的准备。

　　始于2013年，A股行情演绎的是成长主题投资，强调趋势交易，而趋势判断一个重要方法就是观察领先股的趋势，以及由领先股所引伸的投资主题。具体讲，领先 股转向牛市趋势的标志就是能够创历史新高或转入大型多头排列。经过两个多月的修复性上涨，当前领先股已群体性转向大型多头排列且呈强化趋势，正是这种趋势 的强化，这一轮修复行情较大概率会向中大级别或新一轮上涨行情转移升级。

　　趋势判断可以大胆假设但也要小心求证。近期最重要的转变，就是 领先股群从局部牛股（点）不断扩散至行业或主题（线）。简单梳理，其演绎格局是这样的：像“互联网+”主线，由七喜控股(42.58, 3.87, 10.00%)（分众传媒借壳）——数字营销（联 络互动、引力传媒(59.18, 0.98, 1.68%)、乐视网(52.660, 0.78, 1.50%)）——虚拟现实（利达光电(40.79, 3.71,10.01%)、水晶光电(33.24, 1.74, 5.52%)、川大智胜(55.49, 4.23, 8.25%)、联络互动），再进一步扩散至网络游戏（世纪游轮(50.97, 4.63, 9.99%)、升华拜克(8.43, 0.77, 10.05%)、掌趣科技(15.050, 0.36, 2.45%)）。同样， 在线教育也是如此，由银润投资(75.00, 2.19, 3.01%)收购学大教育，其市值成倍提升，其他在线教育的新南洋(48.43, 0.99, 2.09%)、中国高科(37.85,1.50, 4.13%)、中泰桥梁(25.79, 0.99, 3.99%)、威创股份(25.40, 0.23, 0.91%)、洪涛股份(19.13, 0.48, 2.57%)开始渐次跟进。体育、影视传 媒、医疗服务也呈现类似格局。

　　最为重要的是新能源汽车、大数据、人工智能这几大核心成长产业链。数量最多、层次最清晰的是新能源汽车产 业链，像上海普天(59.90, -0.58, -0.96%)、多氟多(61.50, 1.99,3.34%)、赣锋锂业(48.36, 2.64, 5.77%)、天齐锂业(142.00, 5.40, 3.95%)、国轩高科等已轻松创出历史新高，已构成大型多头排列的是万马股份、奥特迅(49.82, -0.73, -1.44%)、特锐德(31.710, 0.58, 1.86%)、比亚迪(70.36, 0.87, 1.25%)、万向钱潮(26.13, 0.31, 1.20%)、中 恒电气等，即使是传统汽车制造商宇通客车(22.15, 0.16, 0.73%)、江淮汽车(16.60, 0.17, 1.03%)、广汽集团(24.48, 0.36, 1.49%)、上汽集团(20.36, 0.15, 0.74%)等也在跟随转强。站在产业发展角度，新能源汽车未来5年的发展趋势已非常明确，也 是国家发展战略，所涉及企业市值规模大、产业联动效应强，具备成为领导一轮新行情的基本要素。可以预期，电动汽车产业链的创新突破还会有更多惊喜。此外， 新能源汽车也与配电侧改革、能源互联网紧密相关。

　　至于大数据产业链，重要突破口来自于紫光股份(110.78, 0.78, 0.71%)、同方国芯(64.23,0.51, 0.80%)的大规模产业并购，成为大数据 主题升温的“鲶鱼”。大数据也完全具备打破此前由移动互联网所形成TMT领域的千亿市值天花板的行业条件。目前，美亚柏科(42.000, 1.08,2.64%)、东方国信(41.340, 0.09, 0.22%)、东方网力(77.600, 1.70, 2.24%)、同有科 技、拓尔思(31.260, -0.04, -0.13%)、中科曙光(104.24, 1.74, 1.70%)、浪潮信息(32.50, 0.54, 1.69%)等大数据关联品种正渐次转向大型多头排列。近期已辐射至人工智能产业链，包括机器人(90.550, 1.94, 2.19%)、埃斯顿(78.66, 0.00, 0.00%)、博实股份(33.98, 1.75, 5.43%)、汇川技术(51.770, -0.23, -0.44%)、科大讯 飞等已由弱势震荡转向主动攻击。

无论新能源汽车、大数据，还是人工智能，还有影视体育和在线教育等，均与国企改革或产业并购有关，领先 股的可延展性、可复制性都在持续强化，这正是支撑本轮行情持续升级的基础。事实上，引导行情进一步升级的还有军民融合（领先股为华讯方舟等）、国企改革 （含金融业并购）的支持，这也是支持上证指数转强的核心群。

　　指数方面也是如此，领先指数是创业板综指，目前已有效突破120日均线，经震荡回档并在10日均线获得支持，若继续突破7月反弹高点3345点，也即突破6、7月间大调整幅度的50%，技术趋势就会由中级行情级别向创历史新高级别转移。

　　当 然，正是因为这一次酝酿的是大级别行情的转变，因此，要实现这一转变，到完成新趋势确立，能量积蓄需要足够的区域震荡时间。震荡会考验和强化市场信心，此 时，核心交易策略就是紧盯领先股，只有领先股保持稳定活跃，整体趋势才会转向积极乐观；若领先股反复转弱而弱势群体就开始补涨，行情就会渐次转弱。