自 2013 年起，公司营收连续负增长， 2015 年上半年公司营收同比下降 32%。业绩下滑的主要原因是投资放缓、 GDP 增幅下降、电力市场需求不足，一方面公司加大市场结构和客户结构的调整力度，另一方面宏观环境从紧导致项目工期延长，无法确认收入。

　　鑫龙电器于 2015 年 10 月 12 日收到关于子公司中电兴发在宿迁市市区道路监控网及智能交通提升工程项目招标中成为中标的告知函，项目金额为 7350.8 万元； 9 月 25 日中电兴发又中标“某国家单位警用器材采购项目”，为其提供排爆机器人，投标报价 608 万元。将对该公司在反恐与公共安全领域的产品、业务发展以及市场拓展产生积极的促进和推动作用，提升了中电兴发在反恐与公共安全领域的知名度。 2015 年 1~6 月份，中电兴发中标项目 90 个，累计金额逾 5.02 亿元。截至目前，中电兴发在跟踪项目 100 多项，在执行项目 300 多项，预计项目合同金额超过 100 亿元，将为未来业务持续发展提供保障。预测 2015 年、 2016 年子公司系统集成项目合同额增长率在 12%以上，提升应对公司输配电设备方面业绩不断下滑的能力。

　　未来预测

　　公司现在通过“内生式发展”与“外延式扩张”相结合的方式，以收购中电兴发布局公共安全与反恐、智慧城市业务为契机，提升应对投资放缓、 GDP 增幅下降、市场需求不足等抗风险能力。根据公司上半年的业绩以及中电兴发的并入，我们预计 2015 年、 2016 年、 2017 年净利润分别为 6.5/11.1/11.5 亿元， EPS 为 0.10/0.18/0.18 元，当前股价对应估值为18.0/32.4/32.4 元，给予“增持”评级