锐奇股份：业绩下滑明显，看好公司转型发展

　　投资建议

　　我们预计公司15-17年的EPS分别为0.10元、0.14元和0.23元，对应PE为167倍、119倍和74倍。基于公司在工业机器人、工业控制软件领域的实质性进展，我们看好公司未来的转型发展，给予“推荐”评级。

　　投资要点

　　三季度业绩下滑明显：公司2015年三季度实现营业收入9562万元，同比减少49.06%，归母净利润-846万元，同比减少161.89%；年初至三季度末营业收入4.48亿元，同比减少14.19%，归母净利1043万元，同比减少78.58%。公司三季度业绩明显下滑的原因包括：1。公司外销ODM业务主要客户因新旧机型更替，旧机型停止下单，新机型从研发设计到投产总体用时超预期，且新订单有一个逐步加大的过程，致使公司外销业务出现下滑；2。公司内销业务虽然采取了各种促销手段，但市场销量仍然滞缓；3。公司三季度加大研发投入、股权激励费用等摊销以及浙江锐奇等子公司增加人员导致职工薪酬及办公等其他费用增加。