巴黎气候大会召开在即，碳减排相关主题升温。巴黎气候大会将于月底召开，预计各国将形成新的应对气候变化共识。中国作为世界上二氧化碳排放最多的国家之一，预计也将积极参与到国际碳减排的行动中。按照中国政府的目标，中国计划2030年左右二氧化碳排放达到峰值且将努力早日达峰，并计划到2030年非化石能源占一次能源消费比重提高到20%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降60%~65%。巴黎气候大会的召开将进一步推动国内碳减排目标的落地和强化。

碳减排要求能源结构转型，新能源上升趋势明确。碳减排的核心在于转变能源结构，降低化石能源的使用，构建低碳能源体系，这需要大力发展核电、风电、光伏等清洁能源形式。截至到2014年，非化石能源消费占比仅为11.1%，且是在总体能源消费增速放缓的背景下实现的，若达成2030年该占比提升至20%的目标，未来5年风电、光伏的年均装机增量均需维持在25GW以上的水平，未来15年风、光等新能源发电产业链上升趋势明确，光热发电等新兴技术也有望获得突破性的应用。

碳交易市场启动在即，潜力巨大。目前全球碳交易市场已有接近500亿美元的市场规模，以欧盟碳交易体系最为完善，规模也最大。国内碳排放交易已经在北京等7个地区试点，我国拟在2017年建立全国性的碳交易市场，按照中国二氧化碳排放量全球占比与目前全球碳交易市场规模推算，国内碳交易市场规模或超过2000亿元，潜力巨大。同时，碳交易市场的启动也将激活合同能源管理等业务的需求，带动相关服务蓬勃发展。

新能源汽车将成交通领域减排的主力之一，产业链景气向好。交通领域的减排一方面需要油品标准的升级，另一方面也需要新能源汽车的大力推广。在环保政策、新兴产业扶持政策和中央地方两级补贴的推动下，新能源汽车销量将保持超高速增长，也将带动动力电池、电机、驱动系统以及充电设施等中游产业链景气提升，各子行业市场规模未来五年年均复合增幅或超过40%。

风险因素：减排目标执行进度不达预期；新能源相关领域技术和经济性遭遇瓶颈。

投资策略：碳减排目标将强化新能源板块的长期投资逻辑。发展新能源是碳减排的治本之策，将根本上减少碳排放。未来巴黎气候大会召开，相关协议将为全球碳减排奠定更坚实的基础。新能源发电、新能源汽车、碳交易及合同能源管理等各子板块产业链都将享受到政策红利及需求的快速扩张，长期景气向好趋势明确。沿三条主线，新能源发电产业链我们重点推荐天顺风能、旷达科技，新能源汽车电机电控领域重点推荐信质电机，碳交易及合同能源管理领域重点推荐置信电气、新联电子。