新规将带来五大影响
发布时间:2015-11-15 20:38阅读:613
■机构观点
□招商证券
新规将带来五大影响
招商证券周五发布研报称,上调融资保证金比例将带来5大影响。
招商证券非银行业分析师洪锦屏表示,融资保证金比例提高至100%之后,考虑持有股票还需要打折才能冲抵保证金,实际的杠杆上限为1.7倍。
招商证券表示,这一调整对“两融”客户来说影响巨大,硬生生砍掉一倍杠杆,假设融资标的涨幅20%,极致杠杆下(按蓝筹70%的折算率)可获得接近50%的收益,如果按100%的保证金比率收益率变成34%。
招商证券分析,从场外清配资到场内降杠杆,监管层正在试图通过降低杠杆率来平抑市场的波动,实现慢牛。
对于券商而言,“两融”业务的需求增长在边际上可能放缓,因为成本在升高,预计未来两融业务的平均杠杆率可能从1.7倍下降至1.5倍以下。
但招商证券同时表示,对证券行业看法不变——券商股在快速拉升后估值依然处于合理区间,向下调整的风险不大,乐观预期下还有20%的上涨空间,大幅调整的话可以买入。
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