民生证券：通缩压力加大货币宽松仍有空间
11月10日消息，国家统计局今日公布，10月CPI同比上涨1.3%，PPI同比下跌5.9%。民生证券解读称，每一次低迷的通胀都是宽松的号角，通缩压力加大，货币宽松仍有空间，财政政策将更积极。
具体如下：
【民生宏观朱振鑫/张德礼】每一次低迷的通胀都是宽松的号角
事件：10月CPI同比1.3%，PPI同比-5.9%
【1】10月CPI同比1.3%，前值1.6%，消费品价格涨幅继续收窄。主要因食品项贡献减弱(9月食品项同比上涨2.7%，10月上涨1.9%)。一方面，由于猪肉需求进入淡季，生猪供应加快，导致生猪和猪肉价格持续回落，猪周期对CPI贡献减弱；另一方面，随着秋冬季鲜菜的上市，鲜菜价格对物价的影响变小。非食品项环比刚性上涨0.1%，其中衣着、医疗保健和个人用品分别上涨0.6%、0.2%，娱乐教育文化用品及服务价格下降0.3%，其它分项价格环比变化不大。
【2】猪周期弱化，通胀隐忧解除。近期猪价快速下跌，一是前期上涨过快(22省市平均猪肉价格在3月下旬至8月中旬涨幅达40%)面临回调压力，二是经济下行和季节因素导致消费需求继续走弱。三是市场对后期猪价信心下降，生猪供应加快。中期来看，考虑到7月生猪存栏增加，根据生物周期到12月能形成有效生猪供给，年内猪价大幅反弹概率不大，通缩压力进一步加大。