本报告基于基金季报公布的数据对主动型开放式基金总体的行业配置、风格配置、大类资产配置行为进行跟踪分析，供投资者参考。

三季度行情回顾：市场经历阶梯下行，强周期行业雪上加霜。截至九月中旬各市场板块普遍下跌，九月下旬才呈现出结构性行情特征。中证市值系列指数近似单调，市值越小跌幅越大。中信一级行业指数跌幅大多数位于30%至40%区间。

重仓股行业配置（中信一级行业）：电力及公用、农林牧渔、非银金融、通信等净增仓较多，计算机、银行、房地产、食品饮料等净减仓较多；未来首先建议关注三季度末低配且净增仓的非银行金融，其次关注三季度行情不突出且净增仓的电力及公用事业、电子元器件、家电等。1）从重仓股行业配置偏离度（以沪深300为标配基准）来看，医药、计算机、电子元器件、机械、通信、农林牧渔等行业超配比例较大，银行、非银行金融、建筑、钢铁、石油石化、房地产等行业低配比例较大。2）从配置比例季度净变化来看，电力及公用事业（+1.98%）、农林牧渔（+1.20%）、非银金融（+1.16%）、通信（+1.03%）、医药（+1.02%）净增仓较多，计算机（-3.67%）、银行（-2.19%）、房地产（-1.20%）、食品饮料（-0.93%）、传媒（-0.87%）净减仓较多。3）重仓股行业配置行为继续表现出显著的动量特征，当季行业配置效果较差，行业指数涨幅与配置比例净变化的秩相关系数为-0.01。

整体行业配置（证监会分类）：制造、文体、采矿净增仓，信息、金融、地产净减仓。1）从配置偏离情况来看，制造业、信息技术、文化教育、批发零售、水利环境为基金的超配行业，金融业、采矿业、交运仓储、建筑业为基金的低配行业。2）从配置比例季度净变化来看，制造业（+3.28%）、文化体育（+0.69%）、采矿业（+0.57%）、水电煤气（+0.51%）净增仓较多，信息技术（-3.20%）、金融业（-2.03%）、房地产（-0.59%）净减仓较多。

重仓股风格配置：配置结构变化不大,中小创显著超配。1）近九成基金重仓持有中小板股票，八成基金重仓持有创业板股票。从重仓股的仓位结构来看，中小板仓位为28.36%，上升0.18%，创业板仓位为26.34%，下降0.05%，主板仓位为45.3%，上升，下降0.13%。2）从重仓股配置偏离度（以全部A股自由流通市值占比为标配基准）来看，超配创业板（+16.45%）、中小板（+10.02%），低配主板（-26.48%）；从配置比例变化来看，主板净增仓（+0.35%），中小板（-0.03%）、创业板（-0.32%）净减仓。

大类资产配置：权益资产占比大幅下降，机构风险偏好下行。2015年三季度，股票型资产占比为11.32%，固定收益资产占比为34.75%，货币型资产占比为46.4%，其他资产占比7.54%。股票型型基金第二次大批转型为配置型基金，导致配置型基金整体股票仓位上升。从大类资产持仓结构来看，权益类资产占比显著下降（-8.54%），固定收益（+6.87%）和现金类资产（+9.4%）占比上升。

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