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春季行情告一段落  戒骄戒躁精选品种              

从上周四开始的市场快速回落，已经宣告春季行情告一段落。由于二月份是市场资产供给和资金供给相对平衡的时段，再加上“两会”召开在即的事件期，因而春季行情选择在一月底到二月底的时间是为天时，如今大部分的支撑因素均有可能发生逆向变化，春季行情的逐步逼近尾声也就顺其自然。随后可能发生的事情会强化投资者的担忧，比如无风险利率从过度宽松向正常回归可能会被部分人理解为资金再次紧张，比如部分三四线城市的房价下跌甚至是香港房价的下跌都会被投资者解读为地产产业链的系统性利空，钢贸的信用风险可能也会暴露出来。

自2010年A股进入宽幅的震荡调整以来，“两会”前的一个月市场表现要明显强于“两会”后。但是如果进入二月下旬市场就表现出筋疲力尽，那么之后的三月份则更为堪忧。而且我们注意到，最近有不少品种连续拉升，很有赶时间炒作的意味，那么按照行为金融的角度看待，这种拉升往往也就是市场一轮反弹式行情的尾声。

总的来说，我们认为，当前时间点上，不宜再进行主题炒作，建议首先关注政策支持明确、业绩确定增长估值相对较低的中小市值品种，足够的安全边际是我们必先要考量的。此前反弹期的市场主题盛行、人心浮躁，投资者无暇深度研究，本轮下跌反而有助于市场更加冷静的寻找受益于中长期转型大方向的优质成长，从这个角度而言，未必是坏事，我们建议的品种依旧是国企改革+触网创新+优质成长的相关标的。